El Banco de México (Banxico) ha anunciado este jueves que recorta su tasa de interés interbancaria a un día en 25 puntos básicos (pb), situándola en el 10.25% frente al 10.5% previo, tal como se esperaba. Este es el porcentaje más bajo visto en los tipos de interés desde noviembre de 2022.
La entidad, que ha tomado la decisión de reducir las tasas de interés por unanimidad, ha revisado al alza sus pronósticos de inflación para el cuarto trimestre de 2024, situándolos en el 4.7% frente al 4.3% proyectado en la reunión anterior. Para el primer trimestre del 2025 se espera un IPC del 3.9% respecto al 3.7% previsto previamente. El pronóstico mantiene el cuarto trimestre del próximo año como fecha donde se alcanzará el objetivo del 3%.
Declaración de política monetaria de Banxico
Desde la decisión de política monetaria previa, en México las tasas de interés de valores gubernamentales de mediano y largo plazos presentaron movimientos al alza. El Peso mexicano se depreció visiblemente y exhibió volatilidad, principalmente ante los efectos del proceso electoral en Estados Unidos. Sin embargo, los mercados financieros han presentado un comportamiento relativamente ordenado. En el tercer trimestre de 2024, según la información oportuna, la actividad productiva nacional habría registrado una tasa de crecimiento mayor que en los tres trimestres previos en los cuales permaneció prácticamente estancada. Se prevé que muestre atonía el próximo año. En el mercado laboral, el empleo se ha desacelerado. El balance de riesgos para la actividad económica se mantuvo sesgado a la baja.
La inflación general repuntó a 4.76% en octubre, por los efectos de choques de oferta que han afectado al componente no subyacente. La inflación subyacente, que refleja de mejor manera la tendencia de la inflación, continuó disminuyendo, situándose en 3.80% en octubre. Las expectativas de inflación subyacente para el cierre de 2024 se redujeron. Las de mayor plazo permanecieron relativamente estables en niveles por encima de la meta.
Los pronósticos para la inflación general se ajustan al alza en el corto plazo como resultado de los choques de oferta. Se sigue esperando que la inflación general converja a la meta en el cuarto trimestre de 2025. Estas previsiones están sujetas a riesgos. Al alza: i) persistencia de la inflación subyacente; ii) mayor depreciación cambiaria; iii) mayores presiones de costos; iv) afectaciones climáticas; y v) escalamiento de conflictos geopolíticos. A la baja: i) una actividad económica menor a la anticipada; ii) un menor traspaso de algunas presiones de costos; y iii) que el efecto de la depreciación cambiaria sobre la inflación sea menor al anticipado. Se considera que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico se mantiene sesgado al alza. Sin embargo, el panorama inflacionario ha venido mejorando, luego de los profundos choques ocasionados por la pandemia y la guerra en Ucrania. El comportamiento de la inflación subyacente da cuenta de esta mejoría.
La Junta de Gobierno evaluó el comportamiento de la inflación y de sus determinantes, así como de las expectativas de inflación. Consideró la naturaleza de los choques que han afectado al componente no subyacente y la previsión de que sus efectos sobre la inflación general se disipen en los siguientes trimestres. Tomó en cuenta la trayectoria que ha seguido el componente subyacente y que se prevé que este continúe descendiendo. Valoró que, si bien el panorama inflacionario aún amerita una postura restrictiva, la evolución que ha presentado implica que es adecuado reducir el grado de apretamiento monetario. Así, con la presencia de todos sus miembros, decidió por unanimidad reducir en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 10.25%.
Hacia delante, prevé que el entorno inflacionario permita ajustes adicionales a la tasa de referencia. Tomará en cuenta la perspectiva de que los choques globales continuarán desvaneciéndose y los efectos de la debilidad de la actividad económica. Considerará la incidencia de la postura monetaria restrictiva que se ha mantenido y la que siga imperando sobre la evolución de la inflación a lo largo del horizonte en el que opera la política monetaria. Las acciones que se implementen serán tales que la tasa de referencia sea congruente, en todo momento, con la trayectoria requerida para propiciar la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3% en el plazo previsto. El Banco Central reafirma su compromiso con su mandato prioritario y la necesidad de perseverar en sus esfuerzos por consolidar un entorno de inflación baja y estable.
Esta sección fue publicada como Decisión de tasas de interés de Banxico: Se prevé un recorte de 25 puntos básicos a las 15.00 GMT.
- Banxico anunciará su decisión de política monetaria hoy a las 19.00 GMT.
- Se espera que el banco central de México recorte las tasas de interés en 25 puntos básicos.
- El Peso mexicano podría experimentar volatilidad con el anuncio.
El Banco Central de México (Banxico) anunciará este jueves a las 19.00 GMT su decisión de política monetaria. El mercado espera un recorte de 25 puntos básicos (pb), lo que situaría las tasas de interés en el 10.25% desde el 10.5% actual.
¿Pesará sobre la decisión de Banxico la victoria de Donald Trump en las elecciones estadounidenses?
México alcanzó un máximo histórico del 11.25% en sus tasas de interés en abril de 2023, y lo mantuvo en ese nivel hasta febrero de 2024. En marzo de este año, Banxico recortó sus tipos en 25 pb hasta el 11%, no variándolo en las reuniones posteriores de mayo y junio. En agosto y septiembre, la entidad anunció recortes de 25 pb hasta el 10.5% actiañ.
Aunque el mercado espera una rebaja de 25 puntos básicos, la depreciación del Peso mexicano en la última semana por la victoria de Donald Trump en las elecciones de Estados Unidos y las consecuencias que ello tiene para la economía del país, podría pesar sobre la decisión que se anunciará hoy.
Las políticas proteccionistas que supuestamente defenderá el nuevo presidente estadounidense, con subida de aranceles a México y una política migratoria mucho más restrictiva, ya están pesando sobre el Peso mexicano, que llegó la semana pasada a un mínimo de 27 meses frente al Dólar. Además, el aumento de impuestos a las exportaciones de México a EE.UU. podría repercutir en una subida de precios, incrementando la inflación.
Por otra parte, la inflación mexicana se mantiene persistentemente alta, lo que podría limitar los movimientos de Banxico. El IPC de México subió un 4.76% anual en octubre desde el 4.58% de septiembre, superando el 4.72% esperado por el mercado.
Según apunta Michael Pfister, analista de divisas de Commerzbank, "un Banxico cauteloso es ciertamente una buena señal para el Peso mexicano, pero el banco central puede hacer poco para cambiar las circunstancias que favorecen un peso más débil. Por lo tanto, no se debe tener demasiada esperanza de que la decisión de hoy pueda detener la tendencia actual de depreciación."
Pfeister añade: "El hecho de que Banxico aún no haya realizado recortes de tasas de interés más grandes probablemente se deba a la inflación bastante persistente. Aunque la tasa subyacente ha continuado recientemente su tendencia desinflacionaria, la tasa general ha aumentado ligeramente recientemente. Por lo tanto, Banxico también puede revisar ligeramente al alza su pronóstico del cuarto trimestre hoy."
¿Cómo afectaría una rebaja de 25 pb al Peso mexicano? ¿Y si no hubiera recorte de tasas de interés?
El Peso mexicano podría registrar un fuerte repunte si Banxico anuncia que no varía los tipos de interés, provocando que el USD/MXN caiga hacia la zona psicológica de 20.00. Por debajo, el objetivo estaría en 19.75, mínimo del 24 de octubre.
En caso de que la rebaja se corresponda con el consenso de 25 puntos básicos, el Peso no debería variar mucho su cotización, ya que el mercado ha descontado esta decisión. En todo caso, el foco estaría entonces en las previsiones de inflación para el cuarto trimestre que emita la entidad en su comunicado.
Por el contrario, un recorte inesperado de 50 puntos básicos podría provocar un descenso acentuado del Peso mexicano, con el USD/MXN pudiendo volver a los máximos de más de dos años vistos la semana pasada en 20.80 e incluso acercándose al nivel redondo de 21.00.
La inflación FAQs
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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