El precio de las acciones de BP retrocede tras la caída de beneficios

No ha sido un gran año hasta ahora para el precio de las acciones de BP; a pesar de comenzar el año con una nota positiva, las acciones han retrocedido desde sus picos de abril hasta languidecer en mínimos de 2 años en septiembre.

La actualización del tercer trimestre de hoy ha visto a las acciones retroceder hacia esos mínimos a 380p a pesar de que la compañía petrolera anunció ganancias de 2,3 mil millones $, y un dividendo de 8c por acción.

BP también dijo que recompraría 1,75 mil millones $ adicionales en acciones, ya que busca alcanzar un total de 3,5 mil millones $ en recompras en la segunda mitad del año.

No obstante, las ganancias de hoy fueron una disminución significativa con respecto al mismo trimestre del año pasado, cuando las ganancias fueron de 3,3 mil millones $, y muy por debajo de las del segundo trimestre de 2,8 mil millones $, marcando el retorno trimestral más bajo desde la pandemia.

El principal impacto de la desaceleración en la rentabilidad parece deberse a un aumento significativo en el gasto de capital, que es casi 1 mil millones $ más alto que en el mismo período del año pasado, con 12,5 mil millones $, de los cuales 4,5 mil millones $ provienen solo del último trimestre.

Los márgenes más bajos en su negocio de comercio de petróleo como resultado de la reciente caída en los precios del petróleo tampoco han ayudado, con las ganancias allí desacelerándose a 2,8 mil millones $. El gas y la energía baja en carbono vieron aumentar las ganancias a 1,75 mil millones $.

Cuando el nuevo CEO Murray Auchinloss asumió el cargo del anterior CEO Bernard Looney, prometió continuar con la política de su predecesor de "Rendimiento mientras se Transforma", la realidad parece ser algo diferente dado que parece estar poniendo más énfasis en el negocio de combustibles fósiles.

En julio, Auchinloss decidió abandonar la promesa de la compañía de reducir la producción de petróleo y gas en un 25% para 2030 para reducir las emisiones, lo que siempre fue probable que fuera una política autodestructiva en un momento en que la demanda de petróleo y gas sigue aumentando.

La caída de las ganancias de hoy probablemente aumentará la presión sobre la gestión de BP por parte de inversores activistas como Bluebell Capital para centrarse en sus negocios de mayor margen de la misma manera que Shell ha estado haciendo y, como resultado, ha visto que sus acciones superan a las de BP por un margen considerable en los últimos 4 años.

No obstante, BP ha seguido manteniendo que está comprometida con sus nuevos proyectos de vehículos eléctricos y energía eólica marina con su compromiso de gastar 23 mil millones $ entre ahora y 2030 en este tipo de proyectos.  

Para el cuarto trimestre, BP dijo que espera que los márgenes de refinación sigan bajo presión, mientras que se espera que la producción upstream también sea menor en comparación con el tercer trimestre, aunque BP dijo que espera que esta tendencia mejore el próximo año.  

BP dijo que sigue en camino de cumplir con su guía de capex para todo el año en 16 mil millones $, y sigue comprometida con sus proyectos de energías renovables habiendo completado su adquisición de Lightsource por 400 millones $, habiendo también asumido la deuda neta de 2,1 mil millones $ en el proceso, ayudando a empujar la deuda neta total a 24,3 mil millones $.

Si bien está claro que BP ha tomado medidas para reducir la velocidad de sus planes de cero neto, el hecho de que solo haya comenzado a hacerlo no se refleja en el precio de las acciones, dado que solo acaba de comenzar el proceso a diferencia de Shell, que ya está viendo los beneficios en el rendimiento de su precio de las acciones este año.

Los eventos podrían acelerar aún más este proceso si los accionistas continúan ejerciendo presión ante la caída del precio de las acciones. 

Las recompras de acciones están bien, pero si continúan viniendo contra un precio de las acciones que sigue teniendo un rendimiento inferior, entonces el descontento de los accionistas sobre la gestión de BP solo es probable que aumente.