Previa de las Minutas de la Fed: ¿Estaban los funcionarios preocupados por el progreso económico?

• Las Minutas de la reunión de política monetaria de la Fed del 17-18 de septiembre se publicarán el miércoles.
• Los detalles de la decisión de Jerome Powell y compañía de recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos centrarán toda la atención.
• El Índice del Dólar estadounidense podría corregirse a la baja con la noticia, pero el camino alcista está a la vuelta de la esquina. 

Las Minutas de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) del 17-18 de septiembre se publicarán el miércoles a las 18:00 GMT. Los responsables de la política monetaria flexibilizaron la política monetaria por primera vez en más de cuatro años y sorprendieron a los participantes del mercado con un recorte de tasas de interés de 50 puntos básicos (bps). La decisión generó especulaciones de que los funcionarios estaban preocupados por el progreso económico y sugirió recortes más agresivos.

Jerome Powell y compañía decidieron recortar las tasas en la reunión de septiembre

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) tomó medidas tras reconocer el progreso hacia su objetivo de inflación. "A la luz del progreso en la inflación y el equilibrio de riesgos, el Comité decidió bajar el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 1/2 punto porcentual a 4-3/4 a 5 por ciento", dice el comunicado. Sin embargo, los funcionarios también señalaron que "las ganancias de empleo han disminuido y la tasa de desempleo ha subido, pero sigue siendo baja".

El anuncio no fue una sorpresa completa, dado que Powell y compañía de alguna manera anticiparon la decisión de comenzar a recortar las tasas de interés. Lo que sorprendió fue el recorte mayor de lo anticipado, dado que la mayoría de los participantes del mercado esperaban un recorte de 25 bps, con solo la Gobernadora de la Fed Michelle Bowman pidiendo un recorte de un cuarto de punto. 

Como de costumbre, los responsables de la política monetaria repitieron que las decisiones futuras se tomarán reunión por reunión basándose en los datos macroeconómicos. 

Mientras tanto, el presidente de la Fed, Jerome Powell, enfrió las especulaciones de que el gran recorte se debió a preocupaciones sobre el progreso económico. En la conferencia de prensa que siguió al anuncio, Powell dijo que no ve nada en la economía que sugiera la probabilidad de una recesión, y agregó que la tasa de crecimiento es sólida, la inflación está bajando y el mercado laboral está "todavía en niveles muy sólidos". 

"Estamos tratando de lograr una situación en la que restablezcamos la estabilidad de precios sin el tipo de aumento doloroso en el desempleo que a veces ha venido con la desinflación", agregó Powell. 

Como resultado, el enfoque se trasladó al empleo. Los datos tibios publicados a lo largo de septiembre alimentaron la especulación de que el banco central realizaría otro recorte de 50 bps cuando se reúna en noviembre. El Dólar estadounidense (USD) estuvo bajo una presión de venta persistente mientras los mercados bursátiles celebraban el dinero más barato.

Las cosas cambiaron en los primeros días de octubre. El informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de septiembre publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) mostró que la economía añadió la asombrosa cifra de 254.000 nuevos empleos en el mes, mientras que la tasa de desempleo inesperadamente bajó al 4,1% desde el 4,2% en agosto. Esas cifras indican claramente un mercado laboral fuerte, reduciendo las preocupaciones al respecto. 

Como resultado, los participantes del mercado abandonaron las apuestas de un recorte de 50 bps en noviembre, con las probabilidades de un recorte de 25 bps actualmente en torno al 85%, según la herramienta FedWatch del CME.

¿Cuándo se publicarán las minutas del FOMC y cómo podrían afectar al Dólar estadounidense?

El FOMC publicará las minutas de la reunión de política monetaria del 17-18 de septiembre a las 18:00 GMT del miércoles. El documento puede explicar la decisión y sugerir acciones futuras, pero en este punto, puede ser una noticia vieja. El informe NFP de hecho eclipsó cualquier especulación previa a la publicación sobre el estado del mercado laboral. 

Con la inflación bajando, el crecimiento económico y los datos sólidos relacionados con el empleo, parece que Estados Unidos (EE.UU.) está en el lugar adecuado para permitir que la Fed reduzca las tasas a un ritmo tal vez más lento pero constante.

Es probable que las minutas muestren que los responsables de la política monetaria están dispuestos a reducir la tasa de interés aún más en noviembre, aunque la magnitud de dicho recorte dependerá de los próximos datos macroeconómicos.

De hecho, EE.UU. publicará el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de septiembre el jueves, y las cifras probablemente tendrán un impacto más amplio en las futuras decisiones de la Fed, y por lo tanto en el USD, que las minutas del FOMC.

En términos generales, cuanto más moderado sea el documento, más presión habrá sobre el Dólar, mientras que las palabras de línea dura deberían apoyar al USD.

Desde una perspectiva técnica, Valeria Bednarik, Analista Jefe de FXStreet, señala: "El Índice del Dólar estadounidense (DXY) parece cómodo por encima del nivel de 102.00 después de coquetear con el nivel de 100.00 en septiembre. La postura técnica general es alcista, aunque se necesita otro movimiento al norte para confirmar un avance sostenido en el tiempo".

"Desde un punto de vista técnico, el DXY podría corregirse hacia 102.00 antes del anuncio, con un soporte a corto plazo en la región de 101.90. No obstante, el gráfico diario muestra que los indicadores técnicos se mantienen bien en territorio positivo, con el indicador de Momentum aún apuntando firmemente al norte, reflejando el interés de los compradores. Al mismo tiempo, el DXY ha superado su media móvil simple (SMA) de 20, que gana tracción ascendente en torno a 101.20, una área clave de soporte dinámico. Finalmente, las SMA de 100 y 200 días se mantienen bien por encima de 103.00, limitando el potencial alcista a medio plazo".

Bednarik añade: "El DXY necesita conquistar el nivel de 103.00 para extender las ganancias a un ritmo sólido, con la próxima área de resistencia en torno a 103.80. Una vez más allá de este último, un escenario poco probable después de las minutas del FOMC, el índice entrará en un camino alcista más claro".