Aranceles, ¿qué aranceles? Los mercados vacilan, ya que las amenazas arancelarias de Trump no logran afectar el sentimiento del mercado

Los mercados bursátiles globales ignoraron los temores sobre aranceles el lunes; sin embargo, a medida que entraron en vigor los gravámenes del 25% sobre las importaciones de acero y aluminio a última hora de la noche del lunes, que incluían productos terminados de acero y aluminio, los mercados de futuros comenzaron a declinar, y se espera que el S&P 500 junto con el índice Eurostoxx 50 abran a la baja hoy, ya que un tono de cautela impacta en los mercados financieros.

Los mercados lidian con la incertidumbre comercial

La política arancelaria del presidente Trump sigue siendo incierta y, por lo tanto, difícil de valorar por los mercados financieros. Trump dijo el lunes que los aranceles sobre los metales podrían aumentar, y otros aranceles podrían ser anunciados más adelante esta semana. En esta etapa, los operadores tienen poca claridad sobre hasta dónde llegarán las políticas arancelarias de Trump, si son principalmente una táctica de negociación o si tendrán un impacto económico más duradero. También es incierto si esto desencadenará una ola de proteccionismo.

¿Son los mercados demasiado complacientes?

Por ahora, los activos de riesgo parecen cómodos con los aranceles de Trump, pero ¿están siendo demasiado complacientes? El índice de volatilidad Vix cayó a 15.81 el lunes, que está por debajo del promedio de 12 meses de 15.92. Esta es una clara señal de que los inversores tienen cierta 'fatiga arancelaria' y puede que se necesite otro impulsor, como las preocupaciones sobre la inflación, para mover el dial en los mercados de acciones. Mientras la volatilidad se mantenga baja, esto podría ayudar a que las acciones suban. Curiosamente, las 50 acciones más grandes de EE.UU. han visto caer sus correlaciones implícitas, incluso cuando las amenazas arancelarias continúan proyectando una sombra sobre las perspectivas económicas globales. Esto significa que las mayores empresas de EE.UU. no se están moviendo al unísono. Cuando una acción cae, no arrastra al resto de los grandes actores con ella. Esto es una buena noticia, especialmente cuando hay tantos desconocidos económicos que los inversores deben equilibrar en sus mentes a la vez.

La acción del precio al inicio de la semana fue como un rally de 'comprar todo'. El rally del mercado de valores de EE.UU. fue liderado por el sector tecnológico, y también hubo ganancias para las acciones de mediana y pequeña capitalización de EE.UU. Los mercados de bonos subieron y el dólar devolvió algunas de las ganancias recientes al inicio de esta semana. También hubo ganancias generalizadas para las acciones, y el precio del oro alcanzó un nuevo récord. Pero, ¿puede esto continuar el martes?

BP supera las estimaciones pero tiene malas noticias sobre recompras

El enfoque hoy podría cambiar hacia noticias corporativas, datos económicos y política monetaria el martes. Un consorcio liderado por Elon Musk para comprar OpenAI por 100 mil millones de dólares ha sido rechazado por Sam Altman. El propietario de Gucci, Kerring, ha reportado resultados más débiles de lo esperado, lo que podría afectar a las casas de lujo de Europa. BP ha publicado resultados, reportando mejores resultados de EBIT en comparación con las expectativas y la compañía también se ha mantenido con sus planes de recompra para emitir 1.750 millones de dólares en recompras, aunque dijo que revisará futuras recompras y anunciará sus planes futuros el 26 de febrero. Vale la pena observar si esto afecta el sentimiento hacia BP después de su gran salto el lunes. El aumento del 7% en el precio de las acciones se produjo después de que Elliott, el inversor activista, dijera que estaba acumulando una participación en la importante petrolera en apuros.

Otras noticias a digerir incluyen que la miembro del MPC, Catherine Mann, dijo que en el Reino Unido el poder de fijación de precios corporativos está debilitándose. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, testificará ante el Congreso esta semana, comenzando esta tarde a las 15:00 GMT. Es probable que reciba un interrogatorio de los republicanos en el Comité Bancario del Senado, quienes probablemente le preguntarán por qué no está recortando las tasas de interés a un ritmo más rápido. Será interesante escuchar cómo Powell enmarca el hecho de que la Fed está en una posición complicada, ya que el impacto de las políticas del nuevo presidente aún es desconocido, lo que hace que la parálisis de políticas sea más probable en los próximos meses.

El camino hacia tasas de interés más bajas se despejó un poco el lunes, cuando la lectura de expectativas de inflación a 1 año de la Fed de Nueva York para enero se mantuvo estable en 3%. El IPC de EE.UU. se publicará el miércoles, y esta será una gran prueba para los mercados. ¿Continuará moderándose la inflación, después de la sorprendente caída en la lectura de diciembre? Si es así, esto podría añadir al ánimo de riesgo.

Las acciones tecnológicas vuelven a estar de moda

Más buenas noticias para los toros del mercado de valores, las acciones tecnológicas de EE.UU. se están recuperando después del shock de DeepSeek de la semana pasada. Nvidia subió más del 2.8% el lunes y ha aumentado un 14% en las últimas 5 sesiones de negociación. Los fondos de cobertura han sido grandes compradores netos de acciones estadounidenses, especialmente acciones tecnológicas. El gran capital está apostando a que la tecnología reanudará su liderazgo en el mercado de valores de EE.UU., lo que es otra señal de que las acciones podrían seguir siendo resistentes a las amenazas arancelarias de Trump, y que la nueva postura de EE.UU. sobre la política comercial no tendrá un efecto negativo sobre la inflación o el crecimiento global.

Mientras la volatilidad del mercado de valores está cayendo, la volatilidad del mercado de divisas sigue elevada. El indicador de volatilidad de divisas G10 de JP Morgan ha aumentado drásticamente desde la inauguración de Trump. Si estás buscando una jugada pura sobre los temores de aranceles de Trump, entonces el mercado de divisas es el camino a seguir. Por ahora, el dólar se mueve lateralmente, ya que el ritmo de las ganancias del dólar se desacelera. Curiosamente, los temores arancelarios se están expresando en el mercado de divisas como un euro y una libra más bajos, ambos están a la baja frente al USD desde el inicio de enero. Mientras que el JPY, CAD, NZD y AUD están todos más altos frente al USD hasta ahora este año. Esto también es una expresión de alivio de que las amenazas arancelarias de Canadá han sido archivadas por ahora, y que los aranceles sobre China se consideran moderados, lo que beneficia al NZD y al AUD. El Bitcoin también se recuperó el lunes y está extendiendo ganancias el martes, en otra señal de que las criptomonedas se están moviendo estrechamente con las acciones tecnológicas de EE.UU.