Cambiando el panorama de inversión

Las acciones europeas comenzaron la semana cerca de la estabilidad, mientras que las empresas alemanas devolvieron las ganancias iniciales, impulsadas por la idea – esperanza – de que el nuevo gobierno alemán relajará las reglas de gasto y anunciará un presupuesto especial de defensa que podría alcanzar los 200.000 millones de euros para tomar su propia seguridad en sus propias manos por primera vez desde la Segunda Guerra Mundial. El gasto militar en Europa se está convirtiendo en un tema de inversión importante – desafortunadamente – y también debería complementarse con un gasto masivo en tecnología e industria. Como tal, BAE Systems ganó casi un 4% ayer, Rheinmetall de Alemania saltó más de un 6,40% (y ha duplicado su valor desde las elecciones). En general, los fondos temáticos de defensa están acumulando una cantidad creciente de fondos desde que comenzó la guerra en Ucrania y se espera que las entradas se aceleren a medida que los países europeos enfrentan opciones limitadas para reconstruir sus militaries.

Pero

Cada centavo gastado en defensa es un centavo menos gastado en otros lugares, y esto podría acelerar la rotación hacia las acciones europeas. Estamos de acuerdo en que las acciones tecnológicas estadounidenses – y sus productos – son mucho más emocionantes que la producción militar. Pero incluso allí, las cosas se están volviendo bastante políticas. Tim Cook de Apple anunció ayer que gastará hasta medio billón de dólares en el país durante los próximos cuatro años y contratará a 20.000 trabajadores en EE.UU. para producir servidores de IA. Apple logró una magra ganancia del 0,63% – en una sesión bastante bajista para el resto del mercado – PERO los motivos de inversión respaldados geopolíticamente podrían destruir el valor para los inversores a mediano y largo plazo.

Ampliando la vista, los principales índices estadounidenses cotizaron en rojo el lunes, y la venta se aceleró hacia el final de la sesión. El S&P 500 cayó por debajo de la media móvil de 50 días y cerró por debajo de la marca de 6000. El Nasdaq 100 también superó su propia media móvil de 50 días. Microsoft cayó más de un 1% tras la noticia de que cancelan algunos arrendamientos para la capacidad de centros de datos en EE.UU., lo que genera preocupaciones de que la compañía podría estar en una posición de sobreoferta – y haber sobreestimado la demanda anteriormente. Eso, obviamente, genera una terrible duda en la mente de los inversores en IA, dado que el rally de los últimos dos años se basa principalmente en la expectativa de que la demanda explotará, y las empresas preferirían luchar con una capacidad limitada en lugar de sobrecapacidad. Como tal, Nvidia sufrió una caída del 3% ayer. La compañía reportará sus ganancias del cuarto trimestre mañana.

En China

A medida que las empresas tecnológicas estadounidenses anuncian planes para invertir en EE.UU. para complacer a Trump, sus equivalentes chinos hacen lo mismo. Alibaba anunció que gastará más de 50.000 millones de dólares en infraestructura de IA en los próximos tres años. Las acciones cayeron un 10% en Nueva York ayer. Sin embargo, las caídas podrían ser oportunidades interesantes para fortalecer posiciones largas en los gigantes tecnológicos chinos. El servicio en la nube de Alibaba se beneficiará sin duda de los últimos desarrollos, mientras que Cambricon Technologies – el principal diseñador de chips de IA en China – continúa subiendo. La acción ha subido más de un 280% desde septiembre. Juzgando por cómo se desempeñó Nvidia en los últimos dos años, el rally podría desarrollarse aún más. Ampliando la vista, el índice CSI 300 recuperó parte de las pérdidas iniciales tras la noticia de que Donald Trump dijo a un comité gubernamental que endureciera las inversiones chinas en tecnología, energía y otros sectores críticos en EE.UU. y está presionando a México para que imponga aranceles a las importaciones chinas también, después de que las empresas chinas trasladaron la producción allí para eludir los mismos aranceles que Trump impuso durante su primer mandato.

Panorama general

El empeoramiento de la perspectiva geopolítica y comercial aumenta el apetito por los sectores más seguros del mercado. El rendimiento a 10 años de EE.UU. cayó por debajo del 4,40%, el oro avanzó a un nuevo máximo histórico mientras que el dólar estadounidense rebotó desde los niveles más bajos desde diciembre. El EURUSD volvió a caer por debajo de 1.05, mientras que la Libra no logró superar las ofertas cerca de 1.2650, que coincide con la media móvil de 100 días y el retroceso de Fibonacci del 38.2%. En el actual contexto geopolítico, el oro es sin duda una mejor cobertura que el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro.

Hablando de geopolítica, el crudo estadounidense extiende su rebote tras acercarse al soporte crítico de 70$ por barril el viernes pasado, tras la noticia de que el gobierno de Trump impuso nuevas sanciones a los corredores de petróleo y barcos vinculados al crudo iraní ilícito. Pero el empeoramiento de la perspectiva económica global debido al aumento de las tensiones comerciales probablemente mantendrá el potencial alcista limitado.