Cinco datos fundamentales de la semana: Los traders estarán pendientes de la guerra comercial, encuestas importantes y un discurso clave de la Fed

• Los acontecimientos en el frente de los aranceles seguirán dominando los titulares.
• Las encuestas empresariales y de consumidores proporcionarán una visión actualizada de la economía.
• Se espera que los comentarios del miembro de la Fed, Christopher Waller, capten la atención tras las declaraciones de línea dura de Jerome Powell.

¿Logrará EE.UU. un acuerdo comercial con Japón? Eso sería un progreso positivo. Sin embargo, los acontecimientos recientes no son tan positivos, y hay una sola certeza: los titulares dominarán los mercados. Los nuevos datos económicos de Estados Unidos también son de interés.

1) Señales preocupantes desde el frente comercial

¿Hasta dónde bajará el Dólar estadounidense? Gran parte de la respuesta radica en el presidente de EE.UU., Donald Trump. Su tuit más reciente indicó una creciente lista de quejas sobre las prácticas comerciales de los países, una señal adversa de lo que está por venir.

Si bien Trump también puede dar señales positivas, como lo hizo al suspender los aranceles recíprocos, con cada día que pasa, nuevos aranceles llegan a la economía real. Además, la incertidumbre también pesa sobre el sentimiento.

¿Qué pasa con los socios comerciales de Estados Unidos? China sigue con su desafío y está limitando las exportaciones de tierras raras, entre otras medidas. Los aliados también parecen reacios a apresurarse a hacer acuerdos. Las conversaciones iniciales con la UE no progresaron, mientras que el ministro de comercio de Japón enfrió las expectativas de un acuerdo temprano.

Cualquier acontecimiento adverso pesa sobre el Dólar estadounidense (USD), las acciones y las materias primas, mientras que impulsa las divisas de refugio seguro y el Oro. Las noticias esperanzadoras actúan en sentido contrario.

Sin ningún cambio masivo, el manual parece ser "vender en las recuperaciones".

2) Discurso de Christopher Waller, miembro de la Fed

Miércoles, 13:35 GMT. Christopher Waller es Gobernador en la Reserva Federal (Fed), lo que significa que es un votante permanente sobre las tasas de interés. También es un conocido halcón, que aboga por tasas de interés más altas y una postura más dura contra la inflación.

Sin embargo, Waller sorprendió a los mercados en su reciente discurso al sonar más moderado. Expresó su preocupación por el impacto de los aranceles en la economía y pareció respaldar la flexibiliazión de la política monetaria.

Desde entonces, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha mantenido su enfoque más de línea dura de esperar y ver, absteniéndose de ofrecer respaldo instantáneo, pero diciendo que el papel del banco central es prevenir que la inflación inducida por los aranceles se afiance.

¿Qué dirá ahora Waller? Su discurso en St. Louis será clave. Los inversores quieren que la Fed les respalde, pero tal ayuda puede llegar solo si las cosas empeoran aún más.

3) PMI de Servicios de EE.UU.

Miércoles, 13:45 GMT. ¿Cuánto deberíamos preocuparnos por la economía de EE.UU.? Los Índices de Gerentes de Compras (PMIs) de S&P Global proporcionan una visión prospectiva de lo que sienten las empresas en abril, tras los anuncios del "Día de la Liberación" de Trump a principios de mes.

Los economistas esperan una caída tanto en el sector manufacturero más pequeño como en el sector de servicios más grande. A diferencia de las encuestas a consumidores, el PMI de Servicios de S&P Global apuntó a un crecimiento satisfactorio continuado, dibujando un cuadro de consumidores que lloran sin parar hasta la caja.

El nivel clave a tener en cuenta es 50, el umbral que separa la expansión de la contracción. Una ligera caída desde el sólido 54.4 registrado en marzo no sería preocupante mientras se mantenga por encima de 50. Una nueva caída ya causaría más estragos, perjudicando a las acciones y al Dólar estadounidense, a la vez que impulsa al Oro.

Preveo un sentimiento más negativo esta vez, a pesar de la suspensión parcial de los aranceles.

4) ¿Reflejarán finalmente las solicitudes de desempleo de EE.UU. los despidos federales?

Jueves, 12:30 GMT. Cuando el COVID-19 irrumpió en EE.UU., las solicitudes semanales de desempleo proporcionaron la primera evidencia de que la economía se estaba deteniendo.

Hasta el momento, estos datos de alta frecuencia han sido robustos e incluso han mejorado. La última vez, cayeron a 215.000, prácticamente tocando fondo.

Cualquier aumento por encima de 240.000 sería motivo de preocupación para el Dólar estadounidense y las acciones, mientras que los inversores tienden a ignorar las cifras más bajas.

El Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) de Elon Musk ha estado despidiendo a trabajadores en varios departamentos. Además, la incertidumbre en torno a los aranceles también podría provocar algunos despidos. Hasta el momento, no hay evidencia de ningún desarrollo adverso significativo; sin embargo, destaco esta publicación semanal, ya que es donde se pudieron observar por primera vez estos cambios.

5) ¿Qué tan bajo está el sentimiento del consumidor?

Viernes, 14:00 GMT. El Índice de Sentimiento del Consumidor revisado de la Universidad de Michigan para abril podría mostrar un repunte en la percepción de los compradores estadounidenses. La lectura inicial de este mes se produjo tras el importante anuncio de los aranceles del "Día de la Liberación" y antes de la suspensión de algunos de ellos.

Sin embargo, los niveles actuales son los más bajos desde mediados de 2022, cuando la inflación estaba en su punto más alto. Los inversores agradecerían cualquier mejora antes del fin de semana, mientras que una caída por debajo de los 50 puntos sería un nuevo revés para ellos.

Como se mencionó anteriormente, si bien estas encuestas presentan un panorama desolador, estas cifras son "datos blandos": reflejan solo lo que la gente dice, no lo que hace. Los datos duros del consumidor apuntan a un optimismo en las compras. No obstante, la magnitud de la caída de la confianza es significativa y tiene un gran impacto en el mercado.

Reflexiones finales

Los operadores que hayan disfrutado de un largo fin de semana de Pascua podrían regresar con energía renovada, lo que podría reducir la volatilidad.