Cinco fundamentos para la semana: Dos decisiones de bancos centrales, la medida de inflación favorita de la Fed y más

• Los bancos centrales de Australia y Suiza podrían sorprender en direcciones diferentes. 
• Las solicitudes de subsidio de desempleo y la confianza del consumidor proporcionarán actualizaciones sobre el sentimiento económico de EE.UU. 
• El PCE subyacente – el indicador de inflación preferido por la Fed – proporciona un emocionante final de semana.

¿Recuperación hasta fin de año? No tan rápido. La volatilidad y la incertidumbre siguen siendo altas después de la decisión moderada de la Reserva Federal (Fed), que sigue siendo dependiente de los datos. Además, otros bancos centrales aún no han reaccionado completamente. 

1) El RBA podría sorprender con un recorte de tasas después de la Fed

Martes, 4:30 GMT. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) podría disfrutar del último informe de empleo del país y no tiene prisa por recortar con la inflación en 3,5% interanual. El calendario económico apunta a que el banco dejará los costos de los préstamos sin cambios en 4,35%. Sin embargo, también hay razones para recortar.

Fuente: FXStreet

Primero, se prevé que la inflación caiga al 2,8% en el próximo informe. Segundo, la economía de China está luchando por ganar impulso, y eso significa menos demanda de metales australianos.

Tercero, y quizás lo más importante, el doble recorte de la Fed significa que el RBA podría querer seguir. Aunque los banqueros centrales son reacios a admitir su dependencia de la Fed, Washington impacta la economía global. 

Hay espacio para un recorte sorpresa por parte del RBA, lo que repercutiría en todo el mundo y pesaría sobre otras divisas. En caso de una decisión de no cambio, el Dólar australiano se mantendría.

2) La confianza del consumidor del CB en la mira para las perspectivas de crecimiento

Martes, 14:00 GMT. El índice de confianza del consumidor del Conference Board subió a 103,3 puntos en agosto y podría mantenerse en este nivel durante otro mes. Eso apoyaría la narrativa de un aterrizaje suave, impulsando los mercados. 

Por otro lado, un consumidor que desconfía de las perspectivas dudará antes de comprar. Una cifra baja implicaría un aterrizaje más duro, lo cual es adverso para las acciones, pero alcista para el Dólar estadounidense y el Oro. 

Espero una cifra optimista, ya que los precios de la gasolina están cayendo, y estos carteles tienen un impacto significativo en el sentimiento del consumidor. 

3) El SNB podría sorprender manteniendo las tasas

Jueves, 7:30 GMT. El Banco Nacional Suizo (SNB) se reúne solo una vez por trimestre, y estas decisiones pueden proporcionar sorpresas significativas.

Se espera que el banco central del país alpino recorte las tasas de interés en 25 puntos básicos, lo cual parece estar en línea con la tendencia entre sus pares. Sin embargo, la tasa de interés del SNB está en 1,25%, un nivel ya deprimido. Eso lo sitúa significativamente por debajo del Banco Central Europeo (BCE) y parece injustificado.

¿Sorprenderá el SNB dejando las tasas sin cambios? El presidente saliente del SNB, Thomas Jordan, podría mantener las tasas sin cambios en su última decisión.

Seguir adelante con el recorte implicaría una preocupación por la fortaleza del Franco suizo (CHF) y un deseo de deprimirlo. Un enfoque de "guerra de divisas" tendría ramificaciones más allá de Suiza y podría llevar a otros bancos centrales a apresurarse a recortar tasas más rápido. 

4) Las solicitudes de subsidio de desempleo destacan con un nuevo enfoque en el empleo

Jueves, 12:30 GMT. Aunque el Producto Interno Bruto (PIB) es la medida global de la economía, la próxima publicación es la última del trimestre que terminó en junio, hace tres meses.

Al mismo tiempo, las solicitudes semanales de subsidio de desempleo son para la semana que terminó el 20 de septiembre. Más importante aún, la Fed se centra en el mercado laboral, y los datos semanales de solicitudes pueden servir como el "canario en la mina de carbón", un indicador temprano de un deterioro más rápido. 

El calendario económico apunta a un pequeño aumento de 219K la última vez a 225K en la próxima publicación. Un aumento mayor a niveles anteriores, alrededor de 230K-235K, ya causaría algunas preocupaciones, pesando sobre las acciones y el Dólar estadounidense, mientras que apoyaría al Oro. 

5) El PCE subyacente lleva altas expectativas, podría decepcionar

Viernes, 12:30 GMT. Tarde pero crítico: el informe del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE), que sale después del Índice de Precios al Consumo (IPC). Sin embargo, la Fed se centra en el PCE cuando apunta a la inflación, lo que lo convierte en un impulsor significativo del mercado.

La Fed apunta a llevar el PCE subyacente, que excluye los costos volátiles de alimentos y energía, al 2%, y con un 2,6% interanual, está cerca de "misión cumplida". 

Fuente: FXStreet

El calendario económico apunta a un pequeño aumento al 2,7% en agosto, mientras que el PCE subyacente mensual se proyecta que repita el aumento del 0,2% reportado en julio.

Cualquier desviación del 0,1% podría sacudir los mercados. El mes pasado, el PCE subyacente interanual sorprendió a la baja con un 2,6%. Creo que otra sorpresa a la baja no puede descartarse. Eso impulsaría las acciones y el Oro, mientras que perjudicaría al Dólar estadounidense. 

Un aumento del PCE subyacente interanual al 2,7% pesaría sobre las acciones y los metales preciosos, dando un pequeño impulso al Dólar.