Cómo operar el NFP, uno de los eventos más volátiles

NFP es el acrónimo de Nóminas no Agrícolas, posiblemente la publicación de datos económicos más importante del mundo.

El indicador, que proporciona una visión completa de la salud del mercado laboral de EE.UU., se publica típicamente el primer viernes de cada mes. La publicación sacude los mercados financieros durante mucho tiempo, generalmente impactando los precios de las acciones, el Oro, el Dólar estadounidense (USD) y muchos otros activos.

Esto lo convierte en una de las mejores oportunidades para que los operadores obtengan beneficios, aunque conlleva su propio conjunto de riesgos.

¿Proporcionan los datos del NFP oportunidades para los operadores?

Sí, muchas.

Las Nóminas no Agrícolas son un indicador crítico de la salud económica de Estados Unidos, que es la economía más grande del mundo.

Operar en torno a una publicación del NFP es volátil y puede ser arriesgado porque casi todos los activos tienden a moverse bruscamente en cuestión de minutos, a veces segundos. Mientras que algunos operadores prefieren mantenerse al margen durante el evento, otros encuentran oportunidades en medio de estos movimientos del mercado.

Varias horas después de que se publiquen los datos, los mercados cierran por la semana. Por lo tanto, los operadores, especialmente aquellos en el gran centro financiero de Londres, tienen poco tiempo para reaccionar a los datos. Este hecho añade a la prisa y la alta volatilidad.

La valoración del par EUR/USD se disparó el 2 de agosto dentro de la hora siguiente a la publicación del NFP, cuando los datos estuvieron por debajo de las estimaciones. Esto se debe a que el resultado no fue bueno para el Dólar estadounidense, por lo que impulsó al EUR/USD.

¿Cómo operar el NFP?

Los datos vienen acompañados de muchos otros indicadores. Al operar, es esencial saber que el primer impacto pertenece a la cifra principal de Nóminas no Agrícolas: el cambio en el número de empleos. Se expresa en miles y puede ser positivo o negativo.

Un dato positivo significa que la economía de EE.UU. creó nuevos empleos durante el mes, mientras que un dato negativo significa que los empleadores en promedio eliminaron empleos.

Unos días antes de la publicación de los datos, docenas de economistas y analistas presentan sus estimaciones de cuántos empleos creen que la economía de EE.UU. creó (o destruyó) durante el mes, formando un consenso.

Cualquier desviación significativa de este consenso – cuán lejos o cerca está la cifra real de lo que se esperaba – generalmente se convierte en el principal factor que mueve los mercados.

Es difícil predecir cómo reaccionarán los mercados, pero generalmente los datos del NFP que superan el consenso tienden a impulsar las acciones de EE.UU. al alza, ya que puede implicar mayores beneficios empresariales en el futuro.

Sin embargo, el contexto también es importante: cuando las tasas de interés están subiendo, los inversores temen que una economía fuerte signifique tasas aún más altas. En tal caso, los precios de las acciones pueden caer a pesar de la fortaleza económica que implica el indicador.

En cuanto al Dólar estadounidense, la reacción es mayormente directa. Un informe que muestra un mercado laboral resistente es generalmente alcista para el USD ya que significa una economía fuerte. Por el contrario, un informe débil significa una economía más suave, lo que pesa sobre el Dólar.

Sin embargo, la economía de EE.UU. lidera el mundo y el Dólar estadounidense es la moneda de reserva mundial.

Eso hace que la reacción del Dólar estadounidense sea diferente en tiempos de crisis. Si la economía de EE.UU. está luchando, significa que otros lugares están aún peor. Un informe débil del NFP hace que la gente busque refugio en el Dólar estadounidense. En otras palabras, cuando las cosas están mal, el Dólar estadounidense también puede ganar.

Para el Oro, un informe del NFP que muestra un aumento mayor al esperado en empleos tiende a llevar a una caída de precios. Por el contrario, una sorpresa a la baja – lo que significa que la economía ha creado menos empleos de los esperados o incluso ha destruido empleos – apoya aumentos de precios para el metal amarillo.

El precio del Oro (XAU/USD) se disparó el 2 de agosto dentro de los primeros 20 minutos después de la publicación del NFP, cuando los datos estuvieron por debajo de las estimaciones. Sin embargo, los operadores rápidamente cambiaron de opinión y optaron por tomar beneficios.

Aparte del NFP principal, ¿qué datos necesito observar?

Los datos principales del NFP están incluidos en el llamado Informe de Empleo.

Este incluye muchas otras estadísticas a las que los operadores también prestan atención. Mientras que el cambio en las Nóminas no Agrícolas causa la primera gran reacción en los mercados, los matices que aportan otros indicadores deben tenerse en cuenta una vez que se asiente el polvo, ya que estos podrían incluso deshacer completamente la primera reacción.

Dos componentes más que vale la pena observar. El primero es Ganancias Promedio por Hora, particularmente cuando la inflación es alta, ya que reflejan cambios en los salarios.

Cuando las personas ganan más dinero, la inflación tiende a aumentar.

Cuando los salarios caen, los aumentos de precios tienden a moderarse.

El segundo componente que vale la pena examinar es la Tasa de Desempleo. Cuando los mercados están preocupados por una recesión económica – cuando la economía no crece –, revisan cada cambio en la tasa de desempleo porque un rápido aumento de la Tasa de Desempleo es una señal temprana de una recesión.

Y eso no es todo.

En algunos casos, el informe NFP del mes actual incluye revisiones significativas de meses anteriores. Mientras los mercados se centran en las cifras más recientes, revisiones significativas al alza hacen que el informe parezca mejor y revisiones considerables a la baja empeoran la respuesta.

El 6 de septiembre, el aumento del NFP principal fue inferior a lo que esperaban los economistas (rojo) y los datos de meses anteriores se revisaron a la baja. Incluso cuando el componente de salarios aumentó más de lo esperado (verde), los mercados en general tomaron el informe como débil.

¿Existe alguna estrategia razonable para operar con los datos del NFP de septiembre?

El calendario económico de FXStreet apunta a un aumento de 140.000 empleos. Hay cinco escenarios dependiendo del resultado:

1) Dentro de las expectativas (130K-150K)

Si los economistas acertaron, la especulación sobre recortes de tasas de interés continuará, y el pesimismo podría eventualmente ganar. ¿Por qué? El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, enfrió las expectativas de movimientos agresivos adicionales, el conflicto en el Medio Oriente se está intensificando y el entusiasmo por los estímulos chinos se ha desvanecido.

Espero un movimiento inicial errático y luego que emerja una tendencia: Oro bajista por expectativas de recortes de tasas en disminución, Dólar estadounidense alcista por el sentimiento de aversión al riesgo, y mercados bursátiles bajistas, extendiendo la tendencia semanal.

2) Moderadamente por encima de las expectativas (150-180K)

Un crecimiento del empleo más fuerte podría empujar a la Fed hacia un recorte de tasas menor, pero eso aún no sería un hecho. La buena noticia es que los temores de recesión están exagerados. Este es un escenario de "Ricitos de Oro": ni demasiado caliente, ni demasiado frío.

Espero Oro bajista por temores de tasas, Dólar estadounidense alcista por datos más fuertes, y mercados bursátiles alcistas por mejores perspectivas de crecimiento económico.

3) Significativamente por encima de las estimaciones (más de 180K)

Un excelente informe de empleo sería una gran noticia para EE.UU., pero podría decepcionar a los mercados que desean un recorte de tasas.

Espero Oro bajista por temores de tasas más altas, Dólar estadounidense alcista por datos fuertes, y mercados bursátiles bajistas, ya que los temores de tasas podrían ganar sobre el optimismo económico.

4) Moderadamente por debajo de las expectativas (100K-130K)

Un informe de empleo decepcionante aumentaría las expectativas de un recorte de tasas de 50 pb, y causaría cierta preocupación, pero no demasiada.

En este caso, Oro alcista por rendimientos en caída, Dólar estadounidense bajista por datos más débiles, y mercados bursátiles bajistas por preocupaciones económicas.

5) Significativamente por debajo de las estimaciones (menos de 100K)

Un aumento de menos de 100K empleos sería alarmante, aumentando las preocupaciones de una recesión.

Espero Oro fuertemente alcista por expectativas de tasas más bajas, Dólar estadounidense alcista por flujos de refugio seguro ya que aumentarían los temores sobre la economía global, y mercados bursátiles bajistas por temores de una recesión.

FXStreet cubre las Nóminas no Agrícolas en vivo, proporcionando información sobre todos los componentes y su impacto en cada publicación.