El Dólar imparable por ahora

El dólar sigue subiendo por la especulación de cambios en la política tras las elecciones en EE.UU. El Índice del Dólar subió por encima de 105,5 el lunes, su nivel más alto desde principios de julio, antes de retroceder ligeramente en la negociación.

Los principales contribuyentes a la fortaleza del índice son la debilidad de la moneda única y el yen japonés. En ambos casos, hay un cóctel de incertidumbre política y temores de que las políticas proteccionistas de Trump perjudiquen a los exportadores de la UE y Japón.

El EUR/USD ha retrocedido a la zona de 1.0650. En los últimos 12 meses, solo ha cotizado por debajo de este nivel durante unos días en abril. El par se revirtió bruscamente desde la zona de 1.20 después de que comenzara el llamado comercio de Trump a principios de octubre.

Ahora que los republicanos han llegado al poder, deberíamos esperar más caídas en el par. El próximo hito importante en el camino hacia abajo es la zona de 1.05, donde deberíamos esperar una sacudida global, ya que esta es históricamente la zona de pivote más importante para el EUR/USD. En 2022 y 2000, una ruptura por debajo de 1.05 abrió la puerta a un movimiento muy por debajo de la paridad. Por el contrario, si los alcistas del EUR/USD pueden defender este nivel, la recuperación podría ser larga y alta.

El USD/JPY saltó un 0,8% el lunes, volviendo a los máximos locales de la semana pasada en 154. El par ha subido más del 10% desde los mínimos de mediados de septiembre y ha alcanzado máximos intra-semanales durante diez semanas consecutivas. Los impulsores primero se decepcionaron con el ritmo del endurecimiento monetario, luego con el comercio de Trump. Las reorganizaciones políticas tras la sorpresiva derrota del partido gobernante y la incertidumbre sobre nuevas subidas de tasas también han jugado un papel.

Si consideramos la caída del 14% del USD/JPY desde 162 hasta 139 como una corrección del aumento desde principios de 2020, el nuevo impulso alcista promete terminar más cerca de 200. Sin embargo, solo la pasividad del Tesoro y el BoJ en romper el nivel de 162 confirmará el final de este escenario monumental.