El Reino Unido registra un repunte sorprendente en los informes del PMI, con un impulso del sector del lujo

• Mejores informes PMI de lo esperado ayudan a la libra a extender sus ganancias.

• Alemania también muestra brotes verdes.

• Las declaraciones de Trump sobre las tasas de interés han pesado sobre el dólar, pero el mercado de bonos permanece tranquilo.

• EE.UU. reemplaza a China en el sector de lujo de Europa.

Hubo una rara sorpresa económica positiva para el Reino Unido, la lectura provisional de enero de los informes PMI mostró un aumento en los índices del sector manufacturero y de servicios, y el índice compuesto subió de 50.4 en diciembre a 50.9, liderado por el sector servicios. La encuesta manufacturera sigue en territorio de contracción, pero ha mejorado a 48.2 desde 47.0.

La Libra avanza mientras el Dólar se debilita

El repunte ha provocado otro aumento en la Libra. El GBP/USD está de nuevo por encima de 1.24$, después de una debilidad sostenida del dólar en las últimas 24 horas. La llamada de Donald Trump para tasas de interés más bajas en EE.UU., combinada con una subida de tasas del Banco de Japón y mejores datos PMI de lo esperado de Europa y el Reino Unido, han pesado sobre el dólar. El GBP/USD ha tenido un rebote decente esta semana después de un terrible comienzo de año y ha subido más del 0.8% hasta ahora esta semana.

Economía del Reino Unido: Hay brotes verdes, si se mira lo suficientemente de cerca

El detalle de los informes PMI del Reino Unido sugiere que el sector privado del Reino Unido se expandió marginalmente en enero, debido al sector servicios. La encuesta también señaló que la tasa de contracción en la producción manufacturera se ha suavizado desde diciembre, lo que podría ser el primer signo de una recuperación sostenida. Hubo un impacto positivo de los lanzamientos de nuevos productos y campañas de marketing exitosas, lo que también es positivo para el resto del primer trimestre.

El presupuesto sigue pesando mucho en el sector privado del Reino Unido

Sin embargo, todavía hay grandes focos de debilidad en la economía del Reino Unido. Por ejemplo, la encuesta encontró que el trabajo nuevo total cayó a su ritmo más rápido desde octubre de 2023, y los encuestados también señalaron recortes en el gasto no esencial. El número de empleados continuó cayendo en el sector público, lo que extiende la tendencia a la baja vista desde el presupuesto de octubre. Curiosamente, el sector servicios señaló un ritmo más rápido de reducción de empleos en comparación con el sector manufacturero, lo que podría pesar en las cifras del mercado laboral más adelante este año. Una mezcla de mayores costos de NI para los empleadores y una caída en la confianza empresarial se atribuyó a la caída del empleo en esta encuesta.

La inflación sigue subiendo, un golpe para el BoE  

Otro factor preocupante fue la aceleración de los costos en el sector privado. La tasa de inflación fue la más alta en 1.5 años, con aceleraciones vistas en el sector manufacturero y de servicios. Lo preocupante para el Banco de Inglaterra es que las empresas siguen trasladando sus aumentos de precios a los clientes. Sin embargo, con la caída brusca de los nuevos negocios, puede haber un límite en cuánto más pueden aumentar los precios.

La IA podría impulsar el sector privado del Reino Unido este año

En general, las empresas esperan que las expectativas de actividad empresarial se debiliten en los próximos meses. Para aquellos que esperan que el negocio crezca, citaron los lanzamientos de nuevos productos y el impacto del gasto en tecnología como un brillo positivo para sus perspectivas. Sin embargo, aquellos que esperaban que la actividad empresarial se contrajera en los próximos 6 meses señalaron perspectivas económicas desfavorables en el Reino Unido y una caída en los planes de inversión de los clientes desde el presupuesto.

En general, hay algunos brotes verdes en este informe. Por ejemplo, la inversión en tecnología en IA puede estar impulsando las perspectivas comerciales más adelante este año. Si esto aumenta en los próximos meses, entonces podría tener un efecto positivo en el sector privado en general. Del mismo modo, la tasa de contracción en el sector manufacturero está disminuyendo. Sin embargo, hay un largo camino por recorrer antes de que el Reino Unido salga de la incertidumbre, y el canciller puede necesitar retroceder en más que los cambios en las reglas de no domiciliados incluidos en el presupuesto del año pasado, para obtener el crecimiento preciado que está buscando.

Los PMI de Europa sugieren que el pesimismo podría estar exagerado

Los PMI europeos de enero sugieren que el pesimismo sobre la región podría estar exagerado. El PMI compuesto de enero volvió a territorio expansivo por primera vez desde octubre. En 50.2, esto no sugiere un gran rebote, pero podría ser el primer signo de brotes verdes después de un período oscuro para la economía de la Eurozona.

¿Está Alemania reduciendo la brecha regional?

La brecha regional en Europa ha sido bien notada, con el sur de Europa superando al norte de Europa, especialmente Alemania. Sin embargo, por primera vez en 6 meses, el ritmo de aumento en el PMI compuesto alemán fue más rápido que el aumento en el índice general de la Eurozona. Esto es significativo y sugiere que Alemania está alcanzando al resto de Europa. Aunque es demasiado pronto para decir si esto llevará a una recuperación del crecimiento, sugiere que Alemania está saliendo de su letargo.

Burberry lidera el FTSE 250 al alza, mientras América sube

Burberry es el mejor desempeño en el FTSE 250 hoy después de reportar resultados mejores de lo esperado. Esto ha provocado otro tramo al alza para las acciones de lujo de Europa, y LVMH, Richemont y Kering están liderando el Cac al alza el viernes. El índice francés ha subido más del 3% hasta ahora esta semana, ya que las acciones de lujo reciben un impulso de una temporada de ganancias positiva. Hoy fue el turno de Burberry de entregar buenas noticias. El minorista de lujo reportó una caída en las ventas minoristas del 4%, sin embargo, esto fue mejor que el 13% esperado por los analistas. Como vimos con algunas de las casas de lujo francesas, las ventas en América subieron un 4% durante el período, lideradas por prendas de abrigo y bufandas, y las ventas cayeron un 2% en Europa, sin embargo, esto es una gran mejora con respecto al período anterior, cuando las ventas cayeron un 18%.  Las ventas en China cayeron un 9%, pero esto fue mejor que la caída del 28% reportada en el trimestre anterior. Este informe está aumentando las esperanzas de que la demanda de lujo haya tocado fondo, también sugiere que la nueva estrategia del CEO de Burberry, Joshua Schulman, está dando frutos. LVMH reportará ganancias la próxima semana, y las esperanzas son altas para más de lo mismo.

Burberry reportará ganancias anuales completas en marzo, pero después de una primera mitad débil de su año fiscal, esta noticia sugiere que la temporada navideña ha sido positiva para Burberry. Su precio de las acciones ha subido un 12% hasta ahora el viernes y un 23% en lo que va del año. Podría haber más para subir, ya que todavía está un 6% más bajo en el último año.

El lujo es la tecnología de Europa

En general, está surgiendo un tema en el mercado de renta variable europeo: el lujo es la versión europea de la tecnología. El sector de lujo es el sector de mejor desempeño hasta ahora este año, ya que el consumo discrecional representa el 16% del índice Eurostoxx 50. Cuando la visión del mercado sobre el lujo cambia, esto puede tener un gran impacto en el mercado de acciones europeo en general. Aunque el lujo no es tan grande en el índice europeo como la tecnología en el S&P500, esto también reduce el riesgo de concentración en Europa, lo cual es positivo para el índice Eurostoxx.