EUR/USD Pronóstico Semanal: Dólar estadounidense bajo presión ante la inminente reducción de tasas de la Fed

• Las cifras de inflación en Estados Unidos, más bajas de lo previsto, mejoraron el ánimo del mercado.
• Las cifras relacionadas con el crecimiento en Europa indican que la Unión aún no ha salido de peligro.
• El EUR/USD está preparado para ampliar sus ganancias más allá del nivel de 1.1100.

El par EUR/USD subió a 1.1046 esta semana, superando su apertura anual por unos pocos pips y estableciendo un nuevo máximo de 2024. El impulso se desvaneció y el Dólar estadounidense pudo recuperar algo de terreno, pero a medida que se acerca el fin de semana, el par cotiza con sólidas ganancias alrededor del nivel de 1.1000.

¿Qué pasó?

El optimismo se apoderó de los mercados financieros y socavó la demanda del USD tras la publicación de cifras de inflación en Estados Unidos (EE.UU.) más bajas de lo previsto. El EUR/USD añadió aproximadamente 90 pips desde su mínimo diario el martes, ya que el Índice de Precios al Productor (PPI) de EE.UU. subió menos de lo previsto en julio, un 2,2% interanual y un 0,1% intermensual. Las lecturas también estuvieron por debajo de los resultados de junio. Finalmente, el PPI anual subyacente subió un 2,4%, por debajo del 3% anterior y del 2,7% esperado. El Dólar estadounidense cayó bruscamente ante las crecientes apuestas de que la disminución de las presiones inflacionarias permitirá a la Reserva Federal (Fed) iniciar el ciclo de relajación de la política monetaria cuando se reúna en septiembre.

El EUR/USD se recuperó hacia el mencionado máximo de 2024 el miércoles, tras la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU. El índice subió un 2,9% interanual en julio, por debajo del 3% registrado en junio. La cifra anual subyacente se situó en el 3,2%, ligeramente por debajo del 3,3% anterior, aunque en línea con las expectativas. Finalmente, el IPC subió un 0,2% en términos mensuales, como se esperaba.

El entusiasmo por un próximo recorte de tasas, sin embargo, fue de corta duración ya que el USD recortó la mayoría de sus pérdidas intradía a pesar del sólido impulso en las acciones globales que reflejan el apetito por el riesgo prevalente. A medida que las acciones continuaron subiendo, las ganancias del USD se mantuvieron bajo control. Al final del día, los datos de inflación apenas afectaron las probabilidades de un recorte de tasas de la Fed. Lo que los mercados aún no tienen claro es si el banco central realizará un recorte de 25 o 50 puntos básicos (pbs). En este punto, eso parece estar más relacionado con el crecimiento económico que con los niveles de inflación.

A pesar de seguir estando por encima del objetivo de la Fed de alrededor del 2%, la inflación ha continuado disminuyendo. El progreso económico, por otro lado, ha sido irregular pero en general alentador. De hecho, algunas cifras tibias reavivaron las preocupaciones relacionadas con una recesión a principios de agosto. Tales temores parecen haberse enfriado, y con la reunión de septiembre a la vuelta de la esquina, el interés especulativo abandonó la idea de un recorte de tasas fuera de calendario.  

¿Y qué pasa con Europa?

El Banco Central Europeo (BCE) ya ha realizado recortes de tasas, reduciendo las tres tasas principales en 25 puntos básicos (pbs) cada una. Se espera ampliamente que el BCE repita la medida en septiembre y diciembre en medio de una inflación obstinadamente alta. Pero los responsables de la política europea también enfrentan el riesgo de una recesión. Y los signos allí han sido mucho más evidentes que en EE.UU. a lo largo del último año o más.

Los datos de la UE publicados esta semana no lograron impresionar. Alemania publicó la Encuesta ZEW sobre el Sentimiento Económico, con el índice cayendo bruscamente en el país y en la UE. Aún más, la evaluación de la situación actual empeoró más de lo previsto.

Además, la UE dio a conocer la segunda estimación del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre, que coincidió con la estimación inicial, registrando un modesto avance del 0,3% en los tres meses hasta junio. Mientras tanto, la Producción Industrial disminuyó un 0,1% intermensual en junio y cayó un 3,9% en comparación con el año anterior en junio.

¿Qué sigue para el EUR/USD?

En cuanto a los datos, la próxima semana traerá la publicación de las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). El documento generalmente se publica tres semanas después de que se lleva a cabo la reunión. En ese momento, la redacción de la declaración adjunta mostró que los funcionarios de EE.UU. están más dispuestos a reducir las tasas de interés. El presidente Jerome Powell señaló que "las lecturas de inflación del segundo trimestre han aumentado nuestra confianza, y más buenos datos fortalecerían aún más esa confianza". Además, los responsables de la política sonaron menos preocupados por las presiones inflacionarias, diciendo que "la inflación ha disminuido en el último año pero sigue algo elevada" en lugar de simplemente "elevada" en la declaración anterior. En su mayoría, los participantes del mercado han visto a los funcionarios allanando el camino para un recorte de tasas en septiembre.

 Además, el Banco Comercial de Hamburgo (HCOB) y S&P Global publicarán las estimaciones preliminares de los Índices de Gerentes de Compras (PMI) de agosto para la mayoría de las principales economías. Finalmente, el Simposio Económico de Jackson Hole, un evento que reúne a responsables de políticas, académicos y economistas de todo el mundo, comenzará el viernes. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá comentarios sobre las perspectivas económicas durante el primer día del simposio.

Aparte de eso, la Eurozona publicará la estimación final del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (HICP) de julio.

Perspectiva técnica del EUR/USD  

Desde un punto de vista técnico, el EUR/USD está preparado para ampliar sus ganancias. En el gráfico semanal, los indicadores técnicos emergieron dentro de niveles positivos, aunque con un impulso desigual. Al mismo tiempo, el par extendió aún más su avance por encima de las medias móviles simples (SMA) de 20 y 100 y se acerca a una SMA de 200 ligeramente bajista, proporcionando resistencia dinámica en 1.1070. Una vez superados los niveles, los alcistas probablemente se sentirán más cómodos añadiendo posiciones largas.

El gráfico diario del par EUR/USD muestra que los indicadores técnicos corrigieron las condiciones de sobrecompra antes de reanudar sus avances, apoyando ganancias continuas. Al mismo tiempo, la SMA de 20 sigue acelerándose hacia el norte por debajo del nivel actual mientras está por encima de las SMAs de 100 y 200, apoyando aún más el caso alcista. Una vez por encima de 1.1070, los alcistas buscarán probar una fuerte zona de resistencia estática en torno a 1.1140. Las ganancias más allá de esta última deberían llevar a un avance hacia la cifra de 1.1200.

En caso de un retroceso, 1.0950 es el nivel de soporte inmediato antes de la zona de precios de 1.0890. Por debajo de esta última, el par debería moverse hacia la región de 1.0800.