EUR/USD Pronóstico Semanal: El Dólar corrige las condiciones de sobreventa, las tensiones se mantienen

• La Reserva Federal de EE.UU. mantuvo la tasa de interés de referencia sin cambios, como se esperaba.
• El impulso del gasto de Alemania pasó por el Congreso y proporcionó apoyo al Euro.
• El EUR/USD podría corregir más hacia el sur una vez que esté por debajo del umbral de 1.0800.

El EUR/USD perdió terreno durante la semana, pero no antes de alcanzar un nuevo máximo de varios meses de 1.0954. El par se asentó más cerca del umbral de 1.0800, ya que el Dólar estadounidense (USD) terminó beneficiándose del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal.

La Reserva Federal mantiene el statu quo

El Dólar comenzó a ganar impulso temprano el miércoles, mientras los mercados se volvían cautelosos antes del anuncio del banco central. El USD osciló entre ganancias y pérdidas durante la decisión, pero terminó disparándose en medio de preocupaciones globales sobre la guerra comercial y condiciones de sobreventa extremas que forzaron algunas tomas de ganancias.

Como se anticipaba ampliamente, la Fed mantuvo su tasa de interés de referencia entre el 4.25% y el 4.50%, y aún prevé dos recortes de tasas en 2025. Los funcionarios también anunciaron que reducirían el programa de endurecimiento cuantitativo. La Fed ahora permitirá que solo 5.000 millones de dólares en ingresos por vencimientos de bonos del Tesoro se eliminen cada mes, por debajo de los 25.000 millones de dólares. Mantuvo sin cambios un límite de 35.000 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas.

"La incertidumbre en torno a las perspectivas económicas ha aumentado," decía la declaración acompañante. "El Comité está atento a los riesgos en ambos lados de su mandato dual."

El Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) o gráfico de puntos mostró que los responsables de políticas alteraron sus perspectivas sobre el crecimiento y la inflación, viendo el primero más bajo y el segundo más alto.

Sin embargo, el presidente Jerome Powell dijo que un menor crecimiento económico y una mayor inflación en 2025 se compensan entre sí, después de señalar que una buena parte de las expectativas de inflación más altas proviene de los aranceles. Finalmente, señaló que el impacto de los aranceles en la inflación podría ser "transitorio," brindando un poco de alivio a los mercados financieros.

"No vamos a tener prisa por movernos," agregó el presidente de la Fed, Powell.

Alemania ocupa el centro del escenario en Europa

El Euro (EUR), por otro lado, se benefició de los titulares provenientes de Alemania durante la primera mitad de la semana. El líder del Partido Socialdemócrata (SDP) Lars Klingbeil, se dirigió al Bundestag para desbloquear hasta 1 billón de euros en nuevos gastos para impulsar la defensa del país e invertir en infraestructura el lunes.

 El Bundesrat alemán, la cámara alta del parlamento, votó a favor de un importante paquete fiscal el martes, con 513 votos a favor y 207 en contra. La reforma incluye cambios a la regla de freno de deuda de larga data y un fondo de infraestructura y clima de 500.000 millones de euros. El paquete aún necesita aprobaciones adicionales, pero los planes se están moviendo en la dirección correcta.

Sin embargo, vale la pena agregar que la necesidad de Alemania de aumentar el gasto en defensa e infraestructura es una respuesta a la decisión del presidente de Estados Unidos (EE.UU.) Donald Trump de retirar el apoyo a Ucrania en su guerra contra Rusia.

Los problemas geopolíticos pesan sobre el sentimiento

Los nervios geopolíticos añadieron a la desoladora atmósfera del mercado. Por un lado, Israel reanudó su ofensiva militar en la Franja de Gaza, poniendo fin al alto el fuego en medio de afirmaciones de que Hamás no liberó a los rehenes restantes.

Por otro lado, el presidente de EE.UU. Trump habló con su homólogo ruso, Vladimir Putin, y también con el líder ucraniano Volodymyr Zelenskyy, sobre un alto el fuego parcial en la guerra Rusia-Ucrania. Rusia acordó detener los ataques a las plantas de energía, pero continuó lanzando masivos ataques con drones a su país vecino. Las tensiones entre las dos naciones continúan a pesar de los esfuerzos de Trump, quien sigue buscando aprovechar la producción de minerales raros en los países de Europa del Este.

Ucrania y EE.UU. acordaron un acuerdo integral para desarrollar los recursos minerales críticos de Ucrania lo antes posible. De hecho, Trump dijo que un acuerdo se firmará "muy pronto". Los minerales raros se utilizan en la fabricación de electrónica, baterías y imanes, entre otras cosas. Además, Trump ofreció hacerse cargo de las plantas de energía nuclear de Ucrania para "protegerlas". La idea sorprendió a las autoridades de Kyiv y Zelenskyy la rechazó, afirmando que las plantas nucleares eran de propiedad estatal y no podían ser privatizadas.

Calendario macroeconómico

Los datos provenientes de EE.UU. fueron mixtos pero escasos. Las ventas minoristas aumentaron un modesto 0.2% en febrero, por debajo de las expectativas del 0.7%. El índice Empire State de manufactura de Nueva York se desplomó a -20 en marzo desde el anterior 5.7. Sin embargo, las solicitudes semanales de desempleo fueron ligeramente mejores de lo anticipado, registrándose en 223K, mientras que la encuesta de manufactura de la Fed de Filadelfia mejoró a 12.5 desde 18.1 en febrero.

La encuesta ZEW alemana mostró un mejor sentimiento, aunque persisten las preocupaciones sobre la situación actual. El índice se disparó a 51.6 en marzo desde 26 en febrero, mientras que para la UE, se situó en 39.8 en marzo frente a 24.2 en febrero. El índice de situación actual mejoró a -87.6 en el mismo período, ligeramente mejor que el -88.5 de febrero, pero por debajo del esperado -80.5.

Además, la UE confirmó el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (HICP) en 2.3% interanual en febrero, ligeramente por debajo de la estimación preliminar del 2.4%.

En los próximos días, el calendario macroeconómico será un poco más interesante. El Hamburg Commercial Bank (HCOB) y S&P Global publicarán las estimaciones preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de marzo para todas las principales economías.

Múltiples funcionarios de la Fed de EE.UU. estarán en los medios, dado que el período de silencio terminó con el anuncio de la Fed.

EE.UU. publicará la estimación final del Producto Interno Bruto (PIB) del cuarto trimestre, que se espera que se confirme en 2.3%, los pedidos de bienes duraderos de febrero y el Índice de Precios de Consumo Personal (PCE) para el mismo mes.

Perspectiva técnica del EUR/USD  

El par EUR/USD encontró vendedores por segunda semana consecutiva en el vecindario de 1.0950 y parece estar preparado para corregir a la baja, aunque el potencial bajista sigue siendo muy limitado. El gráfico semanal muestra que el par está luchando alrededor de una media móvil simple (SMA) de 200 ligeramente bajista, aún incapaz de romper por encima de ella. Al mismo tiempo, el EUR/USD se desarrolla bien por encima de las SMAs de 20 y 100 sin dirección. Los indicadores técnicos, mientras tanto, permanecen dentro de niveles positivos, aunque han perdido su fuerza ascendente.

Las lecturas técnicas en el gráfico diario ofrecen una imagen similar. El par EUR/USD se desarrolla por encima de todas sus medias móviles, con una SMA de 20 firmemente alcista a punto de cruzar por encima de una SMA de 200 plana después de superar en gran medida una SMA de 100 también sin dirección. Los indicadores técnicos, mientras tanto, corrigieron condiciones extremas de sobrecompra y se dirigen hacia el sur dentro de niveles positivos, aún muy por encima de sus líneas medias.

El umbral de 1.0800 es el soporte inmediato antes de la mencionada SMA de 200 días, seguido del pico de diciembre en 1.0629. Un avance más allá de 1.0890, por otro lado, expone la marca psicológica de 1.1000, antes de la región de 1.1080. Más ganancias deberían abrir la puerta para una prueba del máximo de septiembre de 2024 en 1.1213.