La divergencia entre el BCE y la Fed puede limitar las ganancias del EUR/USD por encima de 1.0500

El Dólar estadounidense está cediendo ganancias a pesar de las conversaciones sobre aranceles, recortes de tasas en Australia y Nueva Zelanda y a pesar de las minutas de la Reserva Federal (Fed) de línea dura que insinuaron que los funcionarios de la Fed están inclinados a mantener las tasas sin cambios hasta que vean 'más avances en la inflación antes de hacer ajustes adicionales'. El índice del dólar probó la media móvil de 100 días (DMA) ayer y se está consolidando cerca de ese nivel esta mañana. El soporte principal para el repunte de septiembre a enero – o digamos el repunte de Trump – se observa cerca del nivel de 106. Un movimiento por debajo de este nivel podría marcar el final del repunte impulsivo de Trump en el dólar estadounidense y enviar al billete verde a la zona de consolidación bajista a mediano plazo, permitiendo que los principales pares recuperen algo de terreno a pesar de las expectativas dovish allí.

En este contexto, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) recortó sus tasas de interés por primera vez en más de cuatro años, pero el AUD/USD pasó ayer recuperando pérdidas. El EUR/USD, por otro lado, sigue bajo presión – excepto por el rebote de ayer – ya que las expectativas del Banco Central Europeo (BCE) siguen siendo suaves y agradables a pesar de un IPC más alto de lo esperado en Francia. Se espera que el BCE reduzca las tasas de interés por debajo del 2% para ayudar a las economías subyacentes a lidiar con la debilidad económica y la amenaza de EE.UU. La divergencia entre las expectativas del BCE y la Fed debería mantener el potencial alcista del EUR/USD limitado por encima del nivel psicológico de 1.05. Muchos operadores también podrían optar por adoptar una postura neutral antes de las elecciones alemanas del domingo.

Al otro lado del Canal, los halcones de la Libra recibieron un impulso del informe de IPC más alto de lo esperado publicado a principios de esta semana – que mostró que la inflación general en Gran Bretaña volvió al 3% en enero. Combinado con la reciente debilidad del dólar estadounidense, el Cable está perforando por encima de 1.2650, el retroceso de Fibonacci del 38.2% del desplome de septiembre a enero. El par ha entrado recientemente en la zona de consolidación alcista a mediano plazo y podría extender ganancias gracias a una perspectiva más halcón del Banco de Inglaterra (BoE) y la esperanza de que Gran Bretaña podría verse menos afectada por las políticas de Trump. Pero las perspectivas de crecimiento del Reino Unido están en terreno resbaladizo y los planes de crecimiento de Rachel Reeves no están yendo... según lo planeado. Por el contrario, la confianza del consumidor en el Reino Unido cayó a los niveles más bajos desde que el Partido Laborista llegó al poder. Y una menor confianza y gasto de los hogares significa problemas para la economía del Reino Unido, que depende en gran medida de los servicios. Como tal, el repunte del Cable podría encontrar sólidas ofertas cerca de la DMA de 200 días, que se sitúa a unos pips por debajo de la marca de 1.28.

En el frente comercial

Donald Trump dijo a principios de esta semana que probablemente se impondrían aranceles del 25% sobre automóviles, chips y productos farmacéuticos, pero no proporcionó claridad sobre si los automóviles fabricados bajo el acuerdo de libre comercio con Canadá y México se verían afectados. El índice DAX alemán cedió ganancias esta semana, junto con el aumento de las tensiones políticas de cara a las elecciones anticipadas de este fin de semana. El EUR/USD está bajo presión esta mañana.

Se esperan más detalles sobre los aranceles de EE.UU. alrededor del 2 de abril... Pero más específicamente en el frente europeo, la retirada del apoyo militar de EE.UU. está reavivando discusiones sobre cuánto gastar en defensa para modernizar los ejércitos europeos y cómo financiar los costos. El shock de seguridad de EE.UU. podría despertar a la bella durmiente europea – pero tomará tiempo.

En el frente chino, las noticias son sorprendentemente buenas. No solo Xi Jinping se reunió con los líderes de las grandes tecnológicas chinas para mostrar su relación ahora mejorada, sino que Trump también dijo que podría haber un acuerdo comercial con China ya que tiene una relación 'genial' con Xi. Y para colmo, Alibaba anunció resultados trimestrales sólidos – los más rápidos en un año – y dijo que la IA es su 'objetivo principal'. Las acciones de Alibaba ganaron más del 12% en Hong Kong hoy y han subido más del 75% desde mediados de enero.

En general, la historia de la IA china se está desarrollando con el modelo de IA de Alibaba por un lado y el modelo de IA similar a ChatGPT de DeepSeek por el otro. Ambos alimentan los servicios de otras empresas. Apple, por ejemplo, eligió integrar el modelo de IA de Alibaba en sus teléfonos chinos con la esperanza de aumentar las ventas, mientras que BYD y Tencent – el proveedor de la aplicación WeChat en China - se están asociando con DeepSeek para mejorar sus servicios. Y la ambición de las empresas chinas de integrar modelos de IA en los servicios existentes de manera rápida está aumentando el apetito de los inversores a nivel global – junto con el apoyo más obvio de Xi. Como tal, el índice HSI está probando los niveles más altos desde octubre pasado con un considerable potencial alcista. Las acciones tecnológicas chinas se están negociando a descuentos significativos en comparación con sus contrapartes estadounidenses. El índice Nasdaq Golden Dragon, que rastrea las principales empresas chinas que cotizan en EE.UU., se está negociando a un ratio PE futuro cerca de un mínimo histórico en relación con el índice Nasdaq 100.