Las expectativas de recorte de tasas en EE.UU. crecen a medida que los datos económicos se deterioran

• Europa sigue superando a pesar de la débil encuesta Gfk alemana.

• Las expectativas de recorte de tasas en EE.UU. crecen a medida que los datos económicos se deterioran.

• Las ganancias de Nvidia en el punto de mira.

Los mercados europeos continúan mejorando, con los índices en toda la región empujando fuertemente al alza en la primera parte del día a pesar de los nervios liderados por EE.UU. La encuesta de sentimiento del consumidor del Conference Board de ayer proporcionó la base para otra venta masiva en los rendimientos de los bonos a 10 años de EE.UU., ya que las preocupaciones sobre el crecimiento económico continuaron aumentando en la semana de contracción del PMI de servicios del viernes. Sin embargo, Europa sigue siendo un refugio relativo para los operadores, con la perspectiva de un fin a la guerra entre Rusia y Ucrania que trae consigo beneficios potenciales significativos para el sentimiento en la región. Si bien el enfoque algo frío de Donald Trump hacia Europa puede servir como una señal de advertencia para algunos, los comentarios de Friedrich Merz sobre la necesidad de una mayor independencia de EE.UU. destacan la posibilidad de una Europa más expansiva y autosuficiente. Desafortunadamente, la continua caída en la encuesta del clima del consumidor Gfk observada en Alemania esta mañana resalta la tarea que tiene por delante el nuevo Canciller.

Se espera que los mercados de EE.UU. se recuperen hoy, aunque quizás sea demasiado pronto para declarar el fondo en este episodio actual. A pesar de los temores sobre un aumento en la inflación de EE.UU., hemos visto caídas pronunciadas en los rendimientos del Tesoro estadounidense a medida que los datos económicos continúan decepcionando. El beneficio de cualquier debilidad a corto plazo parece ser que podríamos ver un mayor alivio monetario por parte de la Reserva Federal, con los mercados ahora valorando aproximadamente 55 puntos básicos de alivio este año. Con el dato del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente programado para el viernes, cualquier aumento en la inflación podría revertir la reciente caída en los rendimientos en beneficio del dólar. Sin embargo, con una guerra comercial entre EE.UU. y sus vecinos mexicanos/canadienses que podría comenzar la próxima semana, los mercados parecen estar enfocándose en el sufrimiento económico asociado con esta fase inicial de la presidencia de Trump.

La inteligencia artificial parece ocupar el centro del escenario hoy, con Nvidia y Salesforce reportando después del cierre. Nvidia llega a este informe tras una caída de casi el 10% en las últimas tres sesiones de negociación, y la debilidad observada a lo largo de 2025 al menos alivia parte de la conversación sobre si la acción está sobrecomprada. Dado el hecho de que Nvidia ha superado las expectativas del mercado tanto en la parte superior como en la inferior en cada informe de los últimos dos años, es razonable suponer que es muy probable que veamos lo mismo hoy. Sin embargo, el lanzamiento del nuevo chip Blackwell probablemente proporcionará el factor clave para la reacción del mercado, con los operadores centrándose en gran medida en las perspectivas de ventas en el futuro.