Nunca es demasiado tarde para creer en Santa Claus

Nunca es demasiado tarde para creer en Santa Claus. Los inversores el lunes estaban dejando de lado las malas noticias de la semana pasada, especialmente la que sugería que la Reserva Federal (Fed) solo recortaría sus tasas dos veces en 2025 debido a una economía estadounidense demasiado resistente. Los datos de ayer mostraron que los pedidos de bienes duraderos en EE.UU. cayeron más de lo esperado en noviembre, las ventas de viviendas nuevas repuntaron ligeramente menos de lo esperado y la confianza del consumidor cayó inesperadamente en diciembre. Este conjunto de malas noticias ayudó a moderar el último cambio de expectativas restrictivas en torno a la Fed. Como resultado, los compradores están saliendo y comprando. El S&P500 rebotó un 0,73%, el Nasdaq 100 subió más del 1% e incluso el Stoxx 600 europeo logró una pequeña ganancia, ya que Novo Nordisk en Dinamarca saltó más del 5,5% mientras los inversores se apresuraban a comprar en la caída apostando a que los medicamentos para la pérdida de peso están aquí para quedarse.

Aparte de eso, las acciones tecnológicas comenzaron la semana en gran forma. Nvidia subió casi un 3,70%, Apple avanzó hacia nuevos máximos, mientras que las acciones de los Magnificent 7 – en conjunto – ganaron alrededor de un 1,50%. Sin embargo, las pequeñas capitalizaciones quedaron rezagadas, con el índice Russell 2000 cayendo un 0,22%. La concentración está de vuelta en el menú de fin de año, quizás porque los rendimientos más altos dirigen el capital hacia las grandes empresas que están menos presionadas por los mayores costos de endeudamiento que sus pares de pequeña y mediana capitalización.

Aunque los mercados de renta variable parecían animados el lunes, los bonos a 2 años de EE.UU. se mantuvieron ofrecidos y el dólar estadounidense borró las pérdidas anteriores para terminar la sesión al alza frente a la mayoría de los pares principales. El EURUSD no pudo mantener las ganancias por encima de 1,04 y cayó por debajo de este nivel ante la expectativa de que el crecimiento europeo moroso y las intrigas políticas demanden una ayuda decente del Banco Central Europeo (BCE) el próximo año. En Francia, Macron colocó a pesos pesados de la política francesa en su recién formado gobierno, pero incluso los nombres importantes difícilmente convencerán a su gobierno dividido de acordar un acuerdo presupuestario que tiene como objetivo reducir el déficit presupuestario francés. Al otro lado del Canal, la Libra se mantuvo bajo presión ya que el crecimiento del tercer trimestre más débil de lo esperado reforzó la narrativa de 'dolor antes de la ganancia' y aumentó el apetito por una política más de apoyo del Banco de Inglaterra (BoE) mientras se espera que el gasto del gobierno se refleje en las cifras. Sin embargo, el EURGBP se mantuvo ofrecido cerca de la media móvil de 50 días y sigue preparado para una mayor caída hacia el nivel de 82 centavos debido a las perspectivas divergentes del BCE y el BoE, donde las expectativas del BCE son sensiblemente más suaves que las del BoE. En Japón, el USDJPY está de vuelta probando las ofertas de 157 y podría fácilmente extender las ganancias hacia el nivel de 160.

Las escasas noticias y el flujo de datos deberían mantener el enfoque en una Fed más restrictiva. Los retrocesos en el dólar estadounidense probablemente sean buenas oportunidades para comprar en las caídas frente a la mayoría de los pares principales. En cuanto a las acciones, el rally se extiende, pero las preguntas sobre las valoraciones infladas de las acciones de Big Tech se vuelven más fuertes también. Dos años estelares de más del 20% de ganancias para el S&P500 definitivamente llaman a una corrección. Pero nadie está dispuesto a dejar la mesa festiva, todavía.