Perspectiva semanal: Temporada de ganancias e IPC de EE.UU. en el punto de mira

Los mercados financieros estarán digiriendo noticias políticas al comienzo de esta semana. El sorprendente resultado de las elecciones francesas, que vio a la Alianza Popular Nueva de izquierda ganar la mayor parte de los votos, ha sumido en el caos el proceso de formación del próximo gobierno francés. Ahora hay un parlamento sin mayoría en Francia y podrían pasar meses de negociaciones antes de que un partido pueda formar una coalición y se nombre a un primer ministro. El euro estaba ligeramente más bajo al comienzo de esta semana, aunque el EUR/USD sigue por encima de 1.0800 $, y los futuros del Cac 40 apuntan a una caída del 0,3% cuando los mercados abran más tarde hoy.

Los mercados digirieron la victoria mucho más clara del partido Laborista del Reino Unido a finales de la semana pasada, y podríamos ver algunos flujos de refugio hacia las acciones y bonos del Reino Unido debido al resultado menos estable de las elecciones francesas. Sin embargo, con estas dos grandes elecciones fuera del camino, esperamos que los mercados se centren en las publicaciones de datos económicos clave esta semana, el inicio de la temporada de ganancias del segundo trimestre en EE.UU. y las expectativas de recortes de tasas de interés.

La inflación de EE.UU. es crucial para las expectativas de recorte de tasas de la Fed

Los aspectos económicos clave de esta semana incluyen el IPC de EE.UU. para junio, que se espera que disminuya al 3,1% anual, desde el 3,3% en mayo. Si la inflación cae al 3,1%, esta sería la lectura más baja desde enero y reforzaría la tendencia deflacionaria que ha llevado a crecientes expectativas de que la Reserva Federal recorte las tasas en septiembre. Si vemos una lectura de inflación más baja de lo esperado para el crecimiento de los precios de junio, entonces esto podría hacer que el mercado aumente sus expectativas de un recorte de tasas en septiembre. El mercado actualmente valora en un 75% la posibilidad de un recorte de tasas en septiembre, frente al 60% de hace una semana. La tasa de desempleo subió al 4,1% el mes pasado, el nivel más alto desde 2021 y algunos analistas ahora esperan que la tasa de desempleo alcance el 4,5% para fin de año. Un aumento en las solicitudes iniciales y continuas de desempleo también son señales de que el mercado laboral de EE.UU. se está debilitando. Junto con datos de inflación más débiles de lo esperado esta semana, las señales apuntan a una desaceleración en la economía de EE.UU., pero no a una contracción total. Combinado con crecientes expectativas de un recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal en los próximos meses, este es un terreno fértil para los rendimientos del mercado bursátil.

Las acciones de Tesla brillan

Las acciones de EE.UU. cerraron con una subida del 1,5% para el S&P 500, con el Nasdaq ganando un 2,77% en la primera semana de julio. Ambos índices cerraron en máximos históricos, con grandes ganancias durante la semana para Tesla, que subió más del 27%, Paramount, que subió un 15% con más noticias de adquisiciones con Skydance, Apple y Adobe, ambas subiendo más del 5%. El precio de las acciones de Tesla ahora está en territorio positivo para el año, y tuvo su mejor desempeño semanal desde junio de 2023. Su precio de las acciones se vio impulsado por cifras de entrega mejores de lo esperado para el segundo trimestre, junto con algunos analistas que llaman a Tesla una jugada infravalorada en IA, mientras los inversores esperan el Día del Inversor de Tesla el 8 de agosto, donde se espera que Elon Musk anuncie el Robotaxi y planes para tecnología completamente autónoma. Tesla es el peor desempeño de los Magníficos 7 en el último año, sin embargo, ha mejorado en el último mes, y ha superado a Meta, Google y Amazon. Por lo tanto, podría haber más margen de mejora en el precio de las acciones de Tesla, especialmente si la 'jugada de IA' capta la imaginación del mercado.

En otros lugares esta semana, el enfoque también estará en el testimonio del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ante el Senado y la Cámara de Representantes, que tendrá lugar el martes y miércoles. Es probable que Powell sea presionado sobre el impacto de la inflación, y algunos demócratas podrían instar al presidente de la Fed a recortar las tasas más pronto que tarde, para impulsar la incipiente campaña electoral de Biden. Sin embargo, la Fed no es política, y es poco probable que se deje influir por los políticos sobre el momento de los recortes de tasas, en su lugar, la Fed seguirá los datos económicos. A medida que avanzamos hacia el verano, el enfoque está en el momento del recorte de tasas de la Fed, más que en la turbulencia que rodea la campaña de reelección del presidente Biden.

Reino Unido: El PIB se centra en el potencial de crecimiento del Reino Unido

En el Reino Unido, se publicará el PIB mensual de mayo. Se espera que aumente un 0,2% en el mes, con la tasa trimestral aumentando un 0,7%, la misma tasa que en abril. Esta es una tasa decente de PIB, sin embargo, cualquier conversación sobre la tasa de PIB del Reino Unido se centrará en el nuevo gobierno de Starmer, que se ha comprometido a impulsar la economía y hacer que el Reino Unido sea más productivo. El FTSE 100 cerró la semana al alza; sin embargo, fue uno de los desempeños más débiles en el espacio del mercado bursátil europeo. El FTSE 250, un índice más centrado en el mercado doméstico, superó al FTSE 100 la semana pasada. Subió un 2,5%, y el índice está a poco más de 100 puntos de su máximo de 2024 hasta ahora. Esto sugiere que el cambio de gobierno en el Reino Unido ha tenido un impacto en el mercado. Asimismo, la libra fue la moneda más fuerte en el G10 la semana pasada, aparte del dólar australiano. El GBP/USD subió un 1,29% la semana pasada, en una señal de que la libra podría estar a punto de iniciar una recuperación mayor ya que tiene el impulso de su lado, ahora que la prima de riesgo político del Reino Unido ha sido erradicada. El siguiente nivel clave es 1.30 $. Curiosamente, la libra está subiendo, junto con las expectativas de un recorte de tasas por parte del Banco de Inglaterra el próximo mes, actualmente hay un 66% de probabilidad de un recorte de tasas valorado por el mercado OIS.

Materias primas: El oro recibe un impulso de las crecientes expectativas de recorte de tasas

En otros lugares, en el espacio de las materias primas hubo ganancias para el petróleo WTI la semana pasada, que subió un 1,7% debido a los huracanes en el Caribe. A medida que nos adentramos en la temporada de conducción de verano, el crudo WTI y Brent están cómodamente por encima de 80 $ por barril. Los precios de la gasolina en EE.UU. también subieron un 0,5% la semana pasada. Los metales industriales también registraron fuertes ganancias la semana pasada, el precio del cobre subió un 3,5%, el mineral de hierro subió más del 5% y el precio de la plata se disparó un 7%. El precio del oro también se recuperó un 2,8% a 2.392 $ por onza. El precio del oro está a poco menos de 35 $ de su máximo histórico, y podría haber más presión al alza en el precio del oro esta semana si vemos una inflación más débil y un mayor impulso a las expectativas de un recorte de tasas de interés en EE.UU. en septiembre.

Temporada de ganancias: Se espera que los bancos se beneficien de las fusiones y adquisiciones

La temporada de ganancias del segundo trimestre también comienza esta semana. Delta Airlines reportará resultados el jueves. El mercado espera una caída del 12% en las ganancias por acción debido a mayores costos laborales, de combustible y de mantenimiento, aunque se espera que los ingresos hayan aumentado. El viernes recibiremos una serie de ganancias bancarias, incluidas las de JP Morgan, Citi y Wells Fargo. Se espera que JP Morgan y Citi publiquen fuertes ganancias gracias al regreso de las fusiones y adquisiciones (M&A) y las ofertas públicas iniciales (IPO). Se espera que el comercio de acciones supere al de renta fija, y es posible que el ingreso neto por intereses haya disminuido en todo el sistema bancario de EE.UU. ya que las tasas de interés persistentemente altas significan que los bancos están pagando depósitos. El sector bancario del S&P 500 ha tenido un buen desempeño en las últimas semanas, y el índice está en su nivel más alto desde 2022. Si vemos un conjunto sólido de resultados gracias al regreso de las fusiones y adquisiciones, entonces el índice bancario del S&P 500 podría apuntar al máximo de enero de 2022.