¿Por qué el BCE está dispuesto a recortar nuevamente las tasas de interés y qué significa eso?

Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) recorte las tasas de interés el jueves por cuarta vez este año. Se trata de un logro significativo, ya que indica que el BCE, que establece la política monetaria en la Eurozona, está acelerando su camino hacia unos tipos de interés más bajos después de un aumento sin precedentes.

Las tasas de interés más bajas afectan directamente a las familias y empresas en la Eurozona, un grupo de 20 países en Europa que comparten el Euro (EUR) como moneda y una de las áreas económicas más grandes del mundo. 

El interés es el precio a pagar al pedir dinero prestado: préstamos bancarios, hipotecas... la cantidad de interés en todos estos depende en última instancia del nivel de las tasas de interés de referencia establecidas por el BCE.

El BCE decide el nivel de las tasas de interés de manera independiente, lo que significa que sus decisiones no están sujetas a la aprobación de la Comisión Europea o el Parlamento. Establecer las tasas de interés es una de las herramientas más poderosas del BCE: tasas altas pueden hacer que pedir dinero prestado sea más caro, mientras que tasas más bajas pueden hacer que sea más barato y más fácil obtener un préstamo aprobado.

¿Qué significa un recorte de tasas del BCE y por qué es importante?

La tasa de interés es esencialmente lo que el banco cobra por prestarte dinero. Aunque el BCE no establece directamente las tasas de interés que cobra el banco, el nivel de sus tasas de referencia sí las influye. 

Por lo tanto, recortar las tasas de interés reduce el costo de pedir prestado y, por lo tanto, alienta a los hogares y las empresas a asumir más deuda. También reduce los incentivos para ahorrar dinero, ya que los bancos también es probable que ofrezcan menos interés en las cuentas de ahorro que ofrecen.

Como se dijo anteriormente, se espera que el BCE entregue un recorte de tasas de interés por cuarta vez este año después de mantener las tasas en niveles altos durante nueve meses. 

Evolución de la tasa de facilidad de depósito del BCE desde 2022. Fuente: FXStreet.

¿Recortará el BCE las tasas de interés el jueves, y por qué?

Sí, o al menos eso es lo que piensa la mayoría de los economistas. El BCE ya recortó las tasas en junio, septiembre y octubre. 

La inflación – o cuánto están subiendo los precios – es un factor clave para las acciones del BCE. El único mandato del banco central es mantener la inflación bajo control cerca de su objetivo del 2%. 

El fuerte aumento de las tasas de interés desde mediados de 2022 hasta mediados de 2023 fue la respuesta para combatir el rápido aumento de los precios que ocurrió durante la reapertura de la pandemia de Covid-19 y el aumento de los costos de energía después de que Rusia invadiera Ucrania.

Habiendo alcanzado un máximo del 10,6% en octubre de 2022, la inflación en la Eurozona se situó en 2,3% en noviembre, por encima del 2% en octubre pero cerca del objetivo del BCE. El reciente repunte de la inflación fue ampliamente esperado por los economistas y se considera un bache a corto plazo en lugar de un verdadero aumento de las presiones de precios.

Evolución de la tasa de inflación en la Eurozona desde 2020. Fuente: FXStreet.

Otro factor que inclina al BCE hacia otro recorte de tasas de interés es la creciente evidencia de que la economía en la Eurozona se está volviendo cada vez más vulnerable a una recesión.

Los datos de encuestas recientes sugieren que la economía de la Eurozona se contrajo en noviembre, lo que sugiere una posible recesión en el cuarto trimestre en general. Un entorno de demanda debilitado, preocupaciones sobre aranceles en medio del cambio de administración en Estados Unidos (EE.UU.), y incertidumbre política en Francia y Alemania están pesando en las perspectivas económicas.

"Las perspectivas económicas a medio plazo son inciertas y están dominadas por riesgos a la baja," dijo la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en una audiencia parlamentaria el 4 de diciembre, informa Reuters. "Los riesgos geopolíticos son elevados, con crecientes amenazas al comercio internacional," añadió.

Al recortar las tasas, el BCE puede dar un impulso muy necesario a la economía de la Eurozona. 

Las tasas más bajas pueden alentar a miles de personas a tomar una hipoteca o un préstamo para comprar artículos de alto valor y pagar menos interés por ello (y así poder gastar este dinero en otro lugar). Lo mismo se aplica a las empresas, que pueden obtener fondos más baratos para invertir en expansión. Es por eso que las tasas más bajas tienden a ayudar a que la economía crezca.

¿En cuánto se espera que el BCE recorte las tasas?

La mayoría de los economistas esperan un recorte de 25 puntos básicos, o un cuarto de punto porcentual.

El BCE tiene tres tasas clave, y tiende a cambiarlas en la misma magnitud.

La tasa de facilidad de depósito, que es la medida clave, está actualmente en 3,25% y se espera que se reduzca a 3%.

Sin embargo, algunos economistas dicen que no se puede descartar un recorte de tasas mayor de 50 puntos básicos debido a las rápidamente deterioradas perspectivas económicas. 

"Una decisión de recorte de tasas de 50 pb se ajustaría bien al motivo de octubre de recortes de tasas como gestión de riesgos y una señal fuerte de que el BCE está tratando seriamente de adelantarse a la curva," dijo Carsten Brzeski, jefe global de Macro de ING, en una nota. "Sería un movimiento de seguridad para anticiparse a cualquier riesgo potencial para la economía de la Eurozona proveniente de las posibles políticas económicas de la próxima administración de EE.UU. y los problemas políticos en Francia y Alemania," añadió.

¿Continuará el BCE recortando las tasas en el futuro?

Sí, o eso es lo que piensa la mayoría de los economistas.

Los funcionarios del BCE no se han comprometido a seguir bajando las tasas de interés, pero el hecho de que la inflación en la Eurozona parece estar bajo control y el reciente deterioro de la economía hace que los analistas crean que vienen tasas más bajas.

"Nuestro caso base también es para reducciones de tasas de 25 pb en las próximas varias reuniones," dijeron los economistas del banco estadounidense Wells Fargo. Aun así, también señalan la posibilidad de un recorte mayor, de 50 puntos básicos "en algún momento durante la primera parte de 2025" dada la sombría perspectiva económica para la Eurozona.