EUR/USD Pronóstico: La perspectiva positiva sigue sin desafíos

• El EUR/USD revisita una vez más el área de máximos anuales en torno a 1.1200.
• El Dólar tuvo un rebote mediocre tras el fuerte retroceso liderado por Jerome Powell.
• El clima empresarial en Alemania se moderó ligeramente a 86.6 en agosto.

El EUR/USD detuvo su impulso alcista de varias semanas y enfrentó cierta presión a la baja después de alcanzar nuevos máximos justo por encima de 1.1200 al comienzo de la semana. Este pequeño movimiento correctivo ocurrió en medio de un resurgimiento tibio del interés comprador en el Dólar estadounidense (USD).

Dicho esto, el Dólar rebotó desde sus recientes mínimos de 2024 cerca de 100.50 (26 de agosto), como lo refleja el Índice del Dólar estadounidense (DXY). Este rebote fue impulsado por una disminución en el apetito por el riesgo tras el fuerte avance del viernes en respuesta al mensaje moderado del presidente Jerome Powell en el Simposio de Jackson Hole.

Vale la pena recordar que Powell sugirió que "es el momento" de cambiar la postura de la política monetaria, abriendo la puerta a un recorte de tasas de interés en la reunión del 18 de septiembre. Powell argumentó que parece poco probable que el mercado laboral contribuya a presiones inflacionarias elevadas en el futuro cercano, añadiendo que la Fed no busca ni da la bienvenida a un mayor enfriamiento en las condiciones del mercado laboral.

Aún en torno al mercado laboral, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, indicó el lunes que la estrategia de "baja contratación, baja despido" adoptada actualmente por las empresas estadounidenses en sus decisiones de empleo es poco probable que perdure, destacando el riesgo de que las empresas puedan recurrir a despidos si la economía se debilita. Señaló que las preocupaciones sobre el mercado laboral han escalado en la Fed en las últimas semanas, lo cual es una razón clave por la que Powell mencionó en un discurso el viernes que los recortes de tasas de interés eran necesarios para prevenir aumentos adicionales y no deseados en el desempleo.

En línea con estos posibles recortes de tasas, la herramienta FedWatch del CME Group indica una probabilidad de casi el 70% de una reducción de 25 puntos básicos en la reunión del 18 de septiembre.

Sumando a la recuperación diaria del Dólar, los rendimientos estadounidenses ganaron algo de tracción en varias maturidades.

Cambiando el enfoque al Banco Central Europeo (BCE), sus Minutas publicadas la semana pasada revelaron que, aunque los formuladores de políticas no vieron una necesidad inmediata de bajar las tasas de interés el mes pasado, advirtieron que el tema podría ser revisado en septiembre, dado el impacto continuo de las tasas altas en el crecimiento económico.

Aún en torno al banco, el miembro del Consejo de Gobierno, Robert Holzmann, sugirió que un recorte de tasas en septiembre no es seguro. Señaló que si la Fed decide bajar las tasas, podría facilitar más recortes de tasas por parte del BCE. También señaló que la inflación sigue siendo obstinada en ciertas áreas y advirtió que el sector de servicios podría obstruir el logro del objetivo de inflación. Mientras tanto, el economista jefe del BCE, Philip Lane, adoptó un tono más cauteloso en comparación con la Fed, señalando que el banco central está haciendo "buenos progresos" en llevar la inflación al objetivo del 2%, pero que aún podría requerir una política monetaria restrictiva.

Además de la atención del BCE, una nueva encuesta publicada el jueves pasado mostró una fuerte desaceleración en el aumento de los salarios negociados durante el segundo trimestre, un componente crítico para anticipar futuras presiones inflacionarias.

Si la Fed opta por una reducción adicional o mayor de tasas, la brecha de políticas entre la Fed y el BCE podría reducirse a mediano y largo plazo, potencialmente enviando al EUR/USD más alto, especialmente porque los mercados esperan que el BCE baje las tasas dos veces más este año.

Sin embargo, a largo plazo, se espera que la economía de EE.UU. supere a la de Europa, lo que sugiere que cualquier debilidad prolongada en el Dólar podría ser temporal.

En otro frente, nuevas ganancias en la moneda única parecían respaldadas por el posicionamiento. De hecho, las posiciones netas largas en el EUR han aumentado a niveles no vistos desde principios de junio, según el último informe de la CFTC, señalando un sentimiento alcista continuo entre los especuladores. Mientras tanto, los comerciantes comerciales (fondos de cobertura) mantuvieron sus posiciones netas cortas, con contratos alcanzando máximos de varias semanas. El EUR/USD comenzó un fuerte rebote durante el período bajo escrutinio, rompiendo decisivamente la barrera psicológica de 1.1000 y estableciendo nuevos máximos anuales, impulsado por la renovada y significativa caída del Dólar.

Mirando hacia adelante, Alemania será el centro de atención en el calendario de esta semana, con la publicación de la tasa de crecimiento del PIB final del segundo trimestre, las ventas minoristas, la tasa de inflación preliminar y el informe del mercado laboral. En la Eurozona más amplia, la tasa de inflación avanzada también atraerá atención.

Gráfico diario del EUR/USD

Perspectiva técnica a corto plazo del EUR/USD

Más al norte, se espera que el EUR/USD desafíe su máximo de 2024 de 1.1201 (26 de agosto), antes del máximo de 2023 de 1.1275 (18 de julio).

El próximo objetivo a la baja del par es el mínimo semanal de 1.0881 (8 de agosto), que viene antes de la SMA de 200 días clave en 1.0848 y el mínimo semanal de 1.0777 (1 de agosto). Desde aquí, el mínimo de 1.0666 (26 de junio) viene antes del mínimo de mayo de 1.0649 (1 de mayo).

Mirando la imagen más amplia, la tendencia alcista del par debería continuar mientras se mantenga por encima de la SMA de 200 días clave.

Hasta ahora, el gráfico de cuatro horas muestra una ligera desaceleración en el sesgo alcista. El nivel de resistencia inicial, 1.1201, precede a 1.1275. Sin embargo, hay un soporte rápido en 1.1098, seguido por la SMA de 55 en 1.1078, y luego 1.0949. El índice de fuerza relativa (RSI) disminuyó a alrededor de 62.