Siete factores fundamentales a tener en cuenta: La previa de las elecciones en EE.UU., el PIB y las Nóminas no Agrícolas prometen un Halloween espeluznante

• Las publicaciones de datos de alto nivel de EE.UU. están listas para sacudir los mercados a finales de mes.
• Los inversores también estarán atentos a las encuestas de opinión de última hora antes de las elecciones presidenciales de EE.UU. de la próxima semana.
• El Banco de Japón tendrá su momento después de las elecciones japonesas inconclusas.
• Se espera una gran volatilidad.

¿Asustado? Antes de Halloween, los mercados abrieron con varios gaps, especialmente en los gráficos del Yen japonés (JPY), tras los sorprendentes resultados electorales en Japón. La situación se va a poner aún más agitada con la inminente elección presidencial estadounidense y una serie de datos macroeconómicos de suma importancia.

Abróchense los cinturones.

1) Los inversores están atentos a las elecciones porque el control del Congreso también importa

¿Conseguirá la vicepresidenta Kamala Harris el puesto más importante del mundo? ¿O volverá el expresidente Donald Trump? La identidad de la persona que ocupe el Despacho Oval es fundamental en muchos aspectos, pero para los mercados, el control del Congreso marca una gran diferencia. El reloj avanza hacia el 5 de noviembre.

Las encuestas actualmente muestran una ventaja mínima a favor de Trump, pero dentro del margen de error. El 45º presidente prometió altos aranceles, lo que sería inflacionario y causaría tasas de interés más altas. Sin embargo, si su Partido Republicano gana el control de ambas cámaras del Congreso, bajaría los impuestos, algo que los mercados adoran. 

Si Harris gana, sería un precedente histórico: la primera mujer presidenta, pero sin control del Congreso, representaría una continuación de la situación actual. Una victoria sorprendente de los demócratas en ambas cámaras del Congreso también sería inflacionaria, ya que ella prometió un gran gasto.

Los inversores tendrán que conformarse con las encuestas de opinión esta semana, y estas podrían causar más confusión, especialmente las de los estados clave. El enfoque está en quién lidera los estados del "Muro Azul" de Pensilvania, Michigan y Wisconsin. El segundo nivel de estados está en el sur: Carolina del Norte, Georgia, Arizona y Nevada. 

Cualquier encuesta de cualquiera de estos estados importa más que las nacionales. 

2) Las ofertas de empleo JOLTS proporcionan información sobre el mercado laboral en ausencia de los datos del ISM

Martes, 14:00 GMT. Cada informe relacionado con el empleo importa para la Reserva Federal (Fed), que está enfocada en mantenerlo en auge después de casi haber declarado la victoria sobre la inflación. Las ofertas de empleo JOLTS importan, aunque los datos sean de septiembre y no de octubre como las Nóminas no Agrícolas (NFP). 

Las ofertas de empleo JOLTS sorprendieron en agosto con un aumento a 8,04 millones anualizados, reflejando estabilidad después de la larga caída desde los máximos de la recuperación. No obstante, este sigue siendo un entorno sólido. Una cifra igualmente fuerte implicaría un camino más alto para las subidas de tasas, pesando sobre el Oro mientras impulsa el Dólar estadounidense (USD) y las acciones. Una cifra débil haría lo contrario. 

Otro factor que hace importantes a los JOLTS es el hecho de que los Índices de Gerentes de Compras (PMI) del ISM solo se publican después de las Nóminas no Agrícolas. 

3) El informe de empleo privado ADP marcará el tono para las Nóminas no Agrícolas

Miércoles, 12:15 GMT. Después de sorprender a los mercados con datos débiles para agosto, el mayor proveedor de nóminas de Estados Unidos sorprendió con un informe optimista para septiembre: se crearon 143.000 empleos en el sector privado. La buena noticia fue seguida por una sorpresa aún mayor en el informe oficial de Nóminas no Agrícolas. Esto no siempre es el caso. 

A pesar de tener una correlación débil, el informe de ADP probablemente sacudirá los mercados, al menos a corto plazo. Datos fuertes son alcistas para las acciones y el Dólar estadounidense, bajistas para el Oro. También moldea las expectativas de las NFP. Sin embargo, después de la reacción inicial – y a menos que haya una sorpresa masiva – el movimiento se desvanece. La publicación tiende a proporcionar una oportunidad para ir en contra de ella.

En el caso de esta semana, la cifra de ADP es seguida rápidamente por otro dato de alto nivel. 

4) El PIB avanzado del tercer trimestre probablemente mostrará un impresionante crecimiento de EE.UU.

Miércoles, 12:30 GMT. Justo después del informe de ADP, la primera publicación del Producto Interior Bruto (PIB) del tercer trimestre está lista para sacudir los mercados. Aunque no todo en Estados Unidos es excepcional, su economía sin duda destaca entre los países ricos. 

PIB de EE.UU. Fuente: FXStreet.

La mayor economía del mundo creció a un ritmo anualizado del 3% en el segundo trimestre, y se espera una expansión similar para el tercer trimestre. Un pequeño desvío – que no puede descartarse dada las altas expectativas – impulsaría el Oro mientras pesaría sobre el Dólar estadounidense y las acciones. Un resultado mejor haría lo contrario. 

El impacto en los mercados probablemente será mayor si tanto el ADP como el PIB van en la misma dirección – ya sea superando o no cumpliendo las estimaciones. De lo contrario, probablemente será un caos.

5) El BoJ probablemente se esconderá después de las elecciones, pesando sobre el Yen

Jueves, temprano en Asia. La inestabilidad política ha golpeado las costas de Japón – el largo gobierno del Partido Liberal Democrático (LDP) está en duda después de que el partido perdiera su mayoría en el parlamento por primera vez desde 2009. Incluso sumando a su socio de coalición de larga data, no hay una mayoría clara. Los partidos de la oposición también están fragmentados, lo que implica un largo período de negociaciones y parálisis política. 

En estas condiciones, el Banco de Japón (BoJ) puede abstenerse de agitar las aguas – lo que significa que no habrá subidas de tasas, ni ninguna insinuación de un cambio. Eso es bajista para el Yen japonés. Sin líderes decididos en el gobierno dispuestos a fortalecer el Yen, la moneda puede sufrir nuevas caídas. 
 

6) El PCE subyacente podría tener implicaciones políticas

Jueves, 12:30 GMT. El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente está en el punto de mira de la Fed. El banco central quiere que se mantenga alrededor del 2%. El objetivo casi se ha cumplido, pero la batalla aún no ha terminado. 

Aunque el informe anterior del Índice de Precios al Consumidor (CPI) se publicó antes que el del PCE, esta publicación de septiembre impacta tanto a la Fed como al electorado. Un informe débil beneficiaría a Harris, mientras que cifras altas impulsarían a Trump, cuya campaña se centró en la inflación. 

Después de un aumento escaso del 0.1% el mes pasado, es probable que haya una cifra fuerte, dadas las cifras del CPI y otros datos. Sin embargo, las expectativas de un aumento del 0.2% pueden ser demasiado. Un pequeño desvío pesaría sobre el Dólar estadounidense e impulsaría el Oro. 
 

7) Las Nóminas no Agrícolas tienen un impacto desproporcionado esta vez

Viernes, 12:30 GMT. Justo cuando los estadounidenses se despiertan después de las fiestas de Halloween, podrían asustarse con el informe de Nóminas no Agrícolas de octubre. Después de un salto de 254.000 empleos en septiembre, se espera que el NFP apenas supere los 100.000. 

¿Por qué? Hay varios factores, desde huracanes consecutivos en el sureste hasta una huelga en Boeing y la volatilidad de los datos. Un dato más fuerte de lo esperado apoyaría al Dólar estadounidense y las acciones, mientras que uno más débil impulsaría el Oro al alza.

La tasa de desempleo también es de gran importancia. Retrocedió al 4.1% en septiembre después de alcanzar un máximo del 4.3% en julio. Se espera una repetición de ese nivel del 4.1% para octubre, pero podría suceder cualquier cosa.

Tasa de Desempleo de EE.UU. Fuente: FXStreet

Un aumento decepcionante mejoraría las posibilidades de Trump de ganar la contienda cerrada, mientras que una caída al 4%, y especialmente por debajo, apoyaría la campaña de Harris. La economía es el tema número uno para los estadounidenses.  

Reflexiones finales

Los siete puntos anteriores son todos importantes, y varios otros no llegaron a la lista, como las tensiones geopolíticas en curso en el Medio Oriente. Estas han disminuido tras el ataque israelí a Irán, que se consideró limitado. 

Otro factor que vale la pena mencionar aquí son los flujos de fin de mes alrededor de Halloween, pero con tantos datos económicos y encuestas de opinión, los flujos normalmente erráticos podrían no destacar. Se espera una alta volatilidad con o sin estos movimientos erráticos el 31 de octubre. 

Opere con cuidado.