USD/JPY Pronóstico del Precio: Vulnerable cerca de mínimos de dos meses en medio de las expectativas de subida de tasas del BoJ

• El USD/JPY cae a un mínimo de más de dos meses el jueves en medio de una notable demanda del JPY.
• El aumento de las expectativas de subida de tasas del BoJ empuja los rendimientos de los JGB a un máximo de varios años y refuerza el JPY.
• Las amenazas arancelarias de Trump reavivan los temores de una guerra comercial y también benefician al JPY como refugio seguro.

El USD/JPY retrocede por segundo día consecutivo, marcando también el primer día de un movimiento negativo en los seis anteriores, y cae a su nivel más bajo desde el 9 de diciembre durante la primera parte de la sesión europea del jueves. Los precios al contado actualmente se negocian justo por encima de la marca psicológica de 150.00 y parecen vulnerables a prolongar la reciente tendencia a la baja observada durante el último mes aproximadamente en medio de las expectativas de una política monetaria más dura del Banco de Japón (BoJ).

De hecho, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, y el vicegobernador Himino señalaron recientemente la posibilidad de otra subida de tasas de interés si la economía y los precios se alinean con las proyecciones. Además, el miembro de la Junta del BoJ, Hajime Takata, dijo el miércoles que las tasas reales de Japón siguen siendo profundamente negativas y que el banco central debe ajustar el grado de apoyo monetario aún más si la economía se mueve en línea con las previsiones. Esto se suma al sólido informe del Producto Interno Bruto (PIB) de Japón publicado a principios de esta semana y a las señales de presiones inflacionarias en expansión, lo que sugiere que el BoJ podría aumentar los costos de endeudamiento más pronto que tarde.

De hecho, una encuesta de Reuters publicada este jueves mostró que la mayoría de los economistas espera que el BoJ suba las tasas de interés durante el tercer trimestre, hasta el 0.75%. Esto, a su vez, empuja el rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años (JGB) a su nivel más alto desde noviembre de 2009 y proporciona un fuerte impulso al Yen japonés (JPY). Mientras tanto, la amenaza del presidente de EE.UU., Donald Trump, de anunciar aranceles sobre una serie de productos el próximo mes o incluso antes, alimenta las preocupaciones sobre una guerra comercial global. Esto, a su vez, modera el apetito de los inversores por activos más arriesgados y refuerza aún más la demanda del JPY como refugio seguro.

Además, la huida hacia la seguridad se refleja en la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. La reducción resultante del diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón resulta ser otro factor que impulsa los flujos hacia el JPY de menor rendimiento. Además, la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses no ayuda al Dólar estadounidense (USD) a consolidar el modesto rebote de esta semana desde la cercanía de un mínimo de dos meses y contribuye al tono de ventas que rodea al par USD/JPY. Dicho esto, las expectativas de una pausa prolongada en las tasas por parte de la Reserva Federal (Fed), respaldadas por las minutas del FOMC de línea dura publicadas el miércoles, actúan como un viento de cola para el USD.

En la reunión de política monetaria del mes pasado, los funcionarios de la Fed señalaron un alto grado de incertidumbre que requiere que el banco central adopte un enfoque cuidadoso al considerar cualquier recorte adicional de las tasas de interés. El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, señaló que el mercado laboral de EE.UU. es sólido, el rendimiento económico ha sido bastante fuerte, la inflación ha disminuido pero sigue siendo elevada, y el camino de regreso al objetivo del 2% podría ser accidentado. Por separado, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que la inflación ha disminuido pero sigue siendo excesiva. Esto frena a los bajistas del USD a la hora de abrir posiciones agresivas y podría limitar las pérdidas del par USD/JPY.

Gráfico diario del USD/JPY

Perspectiva técnica del USD/JPY

Desde una perspectiva técnica, la ruptura sostenida del jueves por debajo de la región de 151.00-150.90 podría verse como un nuevo desencadenante para los bajistas. Además, los osciladores en el gráfico diario se mantienen profundamente en territorio negativo y aún están lejos de estar en la zona de sobreventa. Esto, a su vez, sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY sigue siendo a la baja. Sin embargo, los bajistas podrían ahora esperar una aceptación por debajo de la marca de 150.00 antes de abrir nuevas posiciones. Los precios al contado podrían entonces acelerar la caída hacia la región de 149.60-149.55 en ruta hacia la marca de 149.00 y el mínimo de diciembre de 2024, alrededor de la región de 148.65.

Por otro lado, cualquier intento de recuperación significativo podría ahora enfrentar una fuerte resistencia cerca del punto de ruptura de soporte horizontal de 150.90-151.00. Sin embargo, algo de compra de continuación podría desencadenar un rally de cobertura de cortos y elevar el par USD/JPY hacia el obstáculo de 151.40 en ruta hacia la marca redonda de 152.00. Dicho esto, un movimiento adicional hacia arriba podría verse como una oportunidad de venta y corre el riesgo de desvanecerse rápidamente cerca de la zona de 152.65. Esta última representa la muy importante media móvil simple (SMA) de 200 días, que si se supera de manera decisiva podría cambiar el sesgo a corto plazo a favor de los operadores alcistas.