Vista previa de las elecciones francesas: El euro podría “vender el hecho” en un escenario de parlamento sin mayoría

• Los inversores esperan que la segunda ronda de las elecciones parlamentarias en Francia termine con un parlamento sin mayoría. 
• Mantener a los extremistas fuera del poder ya está descontado y podría resultar en una toma de beneficios sobre las ganancias del Euro.  
• Una victoria sorpresa de la Agrupación Nacional de Marine Le Pen haría que la moneda común se desplomara.

¿Están los inversores disfrutando del verano demasiado pronto? Los franceses van a las urnas mientras organizan sus vacances anuales y los mercados parecen tranquilos antes de la segunda ronda de las elecciones parlamentarias. Esta calma puede crear una oportunidad.

Aquí hay un adelanto de las elecciones francesas que se celebrarán el domingo 7 de julio.

Francia es la segunda economía más grande de Europa y la única potencia nuclear en la Unión Europea. Los mercados adoran al presidente centrista Emmanuel Macron y sus reformas, pero sus compatriotas no están de acuerdo.

Índice de aprobación de Macron. Fuente: Politico

Su partido centrista quedó en tercer lugar en la primera ronda, mientras que el partido de extrema derecha de Marine Le Pen, Agrupación Nacional, quedó en primer lugar, recibiendo casi un tercio de los votos. 

Francia tiene un sistema electoral complejo, lo que dificulta a los encuestadores y analistas políticos evaluar el resultado. No obstante, hay un escenario optimista derivado del hecho de que muchos candidatos se retiraron en un esfuerzo por detener a la extrema derecha.

Los centristas de Macron y el Frente Popular de Izquierda – compuesto por cuatro partidos – han acordado dejar que el candidato líder en cada circunscripción permanezca en la carrera contra el candidato de Le Pen. Aunque no todos los candidatos obedecieron, las esperanzas de detener a la extrema derecha han aumentado.

Según algunas estimaciones, la Agrupación Nacional obtendrá no más de 240 o 250 escaños en el parlamento, lejos de los 289 necesarios para una mayoría. La división de escaños entre los 577 miembros de la Asamblea Nacional (como se llama el parlamento francés) se conocerá cuando los mercados abran en Asia. 

Posicionamiento del mercado para la segunda ronda en Francia

El Euro ha estado avanzando a medida que ha aumentado el optimismo de detener la victoria de Le Pen. Un escenario de parlamento sin mayoría – que podría resultar en un gobierno tecnocrático inofensivo – ya está descontado en el precio.

Espero que la moneda común decline en una respuesta de "comprar el rumor, vender el hecho", descendiendo desde los máximos. Tal impacto puede ser de corta duración, hasta que otros factores vuelvan a influir en el Euro.

Más tarde, un gobierno que incluya a los centristas de Macron, los socialistas de centro-izquierda y los republicanos de centro-derecha sería el mejor resultado y podría elevar la moneda. Un gobierno tecnocrático inactivo sería ignorado. 

Existe otro escenario en el que la extrema derecha logra una mayoría si los votantes de centro-derecha o extrema izquierda le dan una oportunidad al partido de Le Pen. Tal resultado sorprendería a los mercados después de una semana tranquila. En tal caso, los mercados bursátiles mundiales sufrirían y el Euro se desplomaría.