- El Oro ha retrocedido desde nuevos máximos históricos por encima de 2.530$ el miércoles.
- El cambio en las percepciones sobre las perspectivas de la economía estadounidense podría estar impactando la demanda.
- El posicionamiento sigue sobrecomprado, aunque la demanda de China es un factor clave alcista.
El Oro (XAU/USD) retrocede a los 2.510$ el miércoles después de tocar un nuevo máximo histórico de 2.531$ el día anterior. La corrección coincide con un ligero rebote en el Dólar estadounidense (USD), con el cual el Oro está negativamente correlacionado.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY) alcanzó un nuevo mínimo del año de 101.31 a primera hora del miércoles antes de rebotar a los 101.50 a medida que avanza la sesión europea.
El Oro impactado por las expectativas de tasas de interés y las perspectivas de la economía estadounidense
La corrección del Oro y el rebote del Dólar estadounidense podrían deberse a cambios en las percepciones sobre las perspectivas de la economía estadounidense, lo que a su vez impacta el curso futuro de las tasas de interés en el país, un factor clave para ambos activos.
Los operadores en futuros de tasas de interés están valorando alrededor de un 30% de probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) recorte las tasas de interés en un inusualmente grande 0,50% en septiembre, mientras que un recorte regular de 0,25% ya está completamente valorado.
Aunque esto es menor que el 50% de probabilidades de la semana pasada, la probabilidad de un recorte de tasas jumbo sigue siendo relativamente alta. La expectativa de tasas de interés más bajas es positiva para el Oro, ya que reduce el costo de oportunidad de mantener el activo que no paga intereses.
La medida en que el mercado está valorando los recortes de tasas de la Fed ha sido criticada como reflejo de una perspectiva excesivamente pesimista, según algunos estrategas, ya que supone un aterrizaje brusco para la economía estadounidense, lo cual está lejos de estar asegurado.
"La valoración del mercado para los recortes de la Fed es más consistente con un escenario de recesión que con recortes de normalización," dice Daniel Ghali, Estratega Senior de Commodities de TD Securities.
Los datos publicados el miércoles podrían impactar las expectativas con la publicación del Censo Trimestral de Empleo y Salarios (QCEW) de EE.UU. para marzo. Los datos del censo se utilizan como referencia para evaluar el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP). Si difiere notablemente, como ha sucedido en el pasado, podría llevar a revisiones en los NFP. Aunque los datos solo cubrirán el período hasta marzo de 2024, evitando el número de julio que causó el revuelo a principios de agosto, una gran revisión a la baja podría reavivar los temores de que la economía estadounidense se dirige hacia un aterrizaje brusco, con implicaciones alcistas para el Oro.
El Oro está sobrecomprado – TD Securities
Los datos de posicionamiento en el mercado de futuros y opciones de Oro muestran que el mercado está extremadamente sobrecomprado, lo que podría limitar el potencial alcista del metal precioso, según Ghali.
"Con el posicionamiento de los fondos macro en el Oro ya consistente con 370 puntos básicos de recortes, los rendimientos futuros se verán afectados por el posicionamiento espumoso. El posicionamiento de los fondos macro rara vez ha sido más alto que hoy, mientras que en este escenario, el posicionamiento de los operadores de Shanghái también ha revertido hacia máximos históricos, y los CTAs también están manteniendo su 'máxima posición larga'," añaden los estrategas.
Por otro lado, la demanda de China sigue siendo fuerte, según Jim Wyckoff de Kitco News, quien cita una nota del bróker SP Angel que sigue destacando la robusta demanda del mercado chino.
"El bróker SP Angel dijo esta mañana en un correo electrónico: ‘Se ha visto a exportadores y comerciantes chinos apresurándose a comprar Yuanes y probablemente Oro en anticipación de una mayor debilidad del Dólar estadounidense. El metal también ha sido impulsado por las compras chinas después de que el banco central de China tomara medidas enérgicas contra la compra de bonos del gobierno local. Los problemas en el sector inmobiliario chino han hecho que el Oro se convierta en un instrumento preferido para los ahorros individuales en China,’" dijo Wyckoff.
El Oro también podría seguir viendo entradas como refugio seguro con la noticia de que el Secretario de Estado de EE.UU., Antony Blinken, ha regresado a casa sin lograr mediar un acuerdo de paz en el Medio Oriente. Un ataque total de Irán contra Israel también sigue siendo un factor de riesgo de fondo.
Análisis Técnico: El Oro se detiene en la tendencia alcista
El Oro (XAU/USD) retrocede después de extenderse a nuevos máximos históricos. Dicho esto, está en una tendencia alcista a corto plazo y dado que "la tendencia es tu amiga" es probable que continúe subiendo eventualmente.
El 16 de agosto, el Oro rompió decisivamente un rango en el que había estado atrapado desde julio. La ruptura generó un objetivo alcista en aproximadamente 2.550$, calculado utilizando el método habitual de tomar el ratio de Fibonacci de 0,618 de la altura del rango y extrapolarlo hacia arriba. El objetivo es una expectativa mínima basada en el análisis técnico.
Gráfico de 4 horas XAU/USD
El Índice de Fuerza Relativa (RSI) acaba de salir del territorio de sobrecompra, proporcionando una señal de venta mientras el Oro retrocede. Esto corrobora la corrección pero no da pistas sobre hasta dónde se extenderá. Es posible que encuentre soporte en 2.500$. Una corrección más profunda podría caer hasta la parte superior del rango en torno a 2.475$.
El Oro está en una amplia tendencia alcista en marcos temporales medios y largos, lo que apoya aún más una perspectiva general alcista para el metal precioso.
El Oro FAQs
El Oro ha desempeñado un papel fundamental en la historia de la humanidad, ya que se ha utilizado ampliamente como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno concreto.
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de respaldar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el Dólar se deprecia, el precio del Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
El precio del Oro puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una recesión profunda pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el precio del Oro tiende a subir cuando bajan los tipos de interés, mientras que el encarecimiento del dinero suele lastrar al metal amarillo. Aun así, la mayoría de los movimientos dependen de cómo se comporte el Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un Dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.
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