- El Yen japonés se ve socavado por la disminución de la demanda de refugio seguro en medio de un tono de riesgo positivo.
- Las preocupaciones sobre los aranceles de Trump y las esperanzas de un acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón podrían limitar las pérdidas del JPY.
- Las expectativas divergentes de política entre el BoJ y la Fed contribuyen a limitar el par USD/JPY.
El Yen japonés (JPY) se mantiene en desventaja frente a su contraparte estadounidense a medida que se acerca la sesión europea del martes. La suspensión de aranceles del presidente estadounidense Donald Trump sobre la electrónica de consumo y la señal de que podría eximir temporalmente a la industria automotriz de los gravámenes del 25% siguen apoyando el optimismo del mercado. Esto, a su vez, se considera que socava el JPY como refugio seguro. Sin embargo, una combinación de factores de apoyo debería ayudar a limitar la caída y justifica cierta cautela antes de realizar apuestas agresivas a la baja sobre el JPY.
Las preocupaciones de que la guerra comercial entre EE.UU. y China, que se está intensificando rápidamente, afecte el crecimiento económico global, junto con las esperanzas de que Japón pueda alcanzar un acuerdo comercial con EE.UU., podrían seguir actuando como un viento de cola para el JPY. Además, los inversores parecen convencidos de que el Banco de Japón (BoJ) continuará aumentando las tasas de interés, lo que marca una gran divergencia en comparación con las apuestas por un aflojamiento más agresivo de la política por parte de la Reserva Federal (Fed). Esto, a su vez, mantiene deprimido al Dólar estadounidense (USD) y debería beneficiar aún más al JPY de menor rendimiento.
Los alcistas del Yen japonés permanecen al margen en medio de la disminución de la demanda de refugio seguro; la caída parece limitada
- El lunes, el presidente estadounidense Donald Trump dijo que estaba considerando posibles exenciones para la industria automotriz de los aranceles del 25%, ya que las empresas automotrices necesitan un poco de tiempo para hacer la transición a piezas fabricadas en EE.UU. Esto ocurre después de que la Casa Blanca anunciara que los teléfonos inteligentes, computadoras y otros electrónicos importados en gran medida de China estarían temporalmente exentos de los severos aranceles recíprocos de Trump.
- Además, el resto del mundo recibiría un alivio de 90 días sobre los aranceles adicionales más allá de los nuevos aranceles del 10%. Sin embargo, Trump dijo que las exenciones eran solo temporales y agregó que revelaría aranceles sobre los semiconductores importados en la próxima semana. Trump también amenazó con imponer aranceles sobre productos farmacéuticos en un futuro no muy lejano y mantuvo en su lugar aranceles del 145% sobre las importaciones chinas.
- Los inversores redujeron sus apuestas por aumentos tempranos de tasas de interés por parte del Banco de Japón debido a la creciente incertidumbre sobre la política arancelaria de EE.UU. Sin embargo, se espera que el BoJ aún aumente la tasa de política en medio del aumento de los precios y salarios internos. En contraste, los mercados han estado valorando la posibilidad de que la Reserva Federal reanude pronto su ciclo de recortes de tasas en medio de una desaceleración económica en EE.UU. impulsada por aranceles.
- El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo que los aranceles de la administración Trump representaban un choque significativo para la economía estadounidense que podría obligar al banco central de EE.UU. a recortar tasas para evitar una recesión. Por separado, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, señaló que aún tenemos un camino por recorrer en la inflación, ya que los aranceles podrían ejercer presión al alza sobre los precios. La Fed no puede hacer movimientos audaces en ninguna dirección, agregó Bostic.
- Mientras tanto, los participantes del mercado siguen siendo optimistas sobre un resultado positivo de las conversaciones comerciales entre EE.UU. y Japón. De hecho, Trump dijo la semana pasada que se están estableciendo parámetros difíciles pero justos para la negociación. Además, el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, dijo que Japón podría ser una prioridad en las negociaciones arancelarias, alimentando las esperanzas de un acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón. Esto debería seguir actuando como un viento de cola para el Yen japonés.
- La agenda económica de EE.UU. del martes incluye la publicación del Índice de Manufactura del Empire State, que, junto con los desarrollos relacionados con el comercio, podría influir en el Dólar estadounidense. Sin embargo, la atención seguirá centrada en el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, el miércoles, que será examinado en busca de pistas sobre la futura senda de recortes de tasas. Esto, a su vez, influirá en el USD y proporcionará un nuevo impulso al par USD/JPY.
El USD/JPY podría tener dificultades para construir ganancias intradía más allá de la resistencia clave de 144.00; aún no está fuera de peligro
Desde una perspectiva técnica, cualquier movimiento posterior al alza probablemente se enfrentará a una fuerte resistencia y limitará el par USD/JPY cerca de la marca de 144.00, o el máximo de la oscilación de la noche anterior. Sin embargo, una fortaleza sostenida más allá podría desencadenar un rally de cobertura de cortos y elevar los precios al contado hacia la barrera horizontal de 144.45-144.50 en ruta hacia la marca psicológica de 145.00. El impulso podría extenderse aún más hacia la zona de 145.50 y la cifra redonda de 146.00.
Por otro lado, la debilidad por debajo de la marca de 143.00 ahora parece encontrar cierto soporte cerca de la zona de 142.25-142.20 antes de la marca de 142.00, o un mínimo de varios meses alcanzado el viernes pasado. Una ruptura convincente por debajo se vería como un nuevo desencadenante para los bajistas y arrastraría al par USD/JPY hacia el soporte de 141.65-141.60 en ruta hacia la marca de 141.00. La posterior caída expondría el soporte de 140.75 y el mínimo de oscilación de septiembre de 2024, alrededor de la región de 140.30-140.25, antes de que los precios al contado finalmente caigan a la marca psicológica de 140.00.
Banco de Japón FAQs
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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