El Yen japonés se mantiene en una posición favorable frente a un Dólar en general más débil

• El Yen japonés atrae algunas compras en caídas y revierte parte de las pérdidas de la noche anterior.
• Las apuestas por recortes de tasas del BoJ y el creciente temor a una recesión impulsan flujos hacia el JPY como refugio seguro.
• Las expectativas moderadas de la Fed pesan sobre el USD y también ejercen presión sobre el USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) mantiene su sesgo positivo frente a un Dólar estadounidense (USD) ampliamente más débil y mantiene deprimido al par USD/JPY por debajo de los 147.00 a medida que se acerca la sesión europea del martes. Las expectativas firmes de que el Banco de Japón (BoJ) continuará aumentando las tasas de interés en 2025, en medio de señales de una inflación interna en expansión, ayudan al JPY a recuperar tracción positiva y romper una racha de pérdidas de dos días. Aparte de esto, las preocupaciones sobre el posible impacto económico de los amplios aranceles recíprocos del presidente estadounidense Donald Trump resultan ser otro factor que respalda al JPY como refugio seguro.

Sin embargo, las preocupaciones de que los aranceles recíprocos más severos de EE.UU. podrían impactar negativamente en la economía de Japón, junto con una ligera mejora en el sentimiento de riesgo global, podrían limitar al JPY. El USD, por otro lado, atrae nuevos vendedores a raíz de las crecientes apuestas de que una desaceleración económica impulsada por aranceles podría obligar a la Reserva Federal (Fed) a reanudar pronto su ciclo de recortes de tasas. Esto marca una gran divergencia en comparación con las expectativas de línea dura del BoJ, lo que sugiere que el camino de menor resistencia para el JPY de menor rendimiento es al alza y apoya las perspectivas de un nuevo movimiento bajista para el par USD/JPY.

El Yen japonés sigue respaldado por los nervios sobre los aranceles; los alcistas parecen reacios en medio de un tono de riesgo positivo

• Los datos publicados el lunes mostraron que los salarios nominales en Japón aumentaron un 3.1% interanual en febrero en comparación con el aumento revisado a la baja del 1.8% del mes anterior. Mientras tanto, los salarios reales ajustados por inflación se contrajeron un 1.2% en febrero, marcando la segunda caída mensual consecutiva y sugiriendo que la alta inflación está pesando sobre las ganancias.
• De hecho, la tasa de inflación al consumidor que el gobierno utiliza para calcular los salarios reales creció un 4.3% interanual. Esto se suma a las positivas negociaciones salariales de primavera, que resultaron en un acuerdo de crecimiento del 5.47% en promedio y ofrecieron una señal positiva para la economía interna, y respalda el caso para una mayor normalización de la política por parte del Banco de Japón.
• Los inversores siguen preocupados de que los amplios aranceles recíprocos del presidente estadounidense Donald Trump interrumpan el sistema comercial global y afecten la actividad económica en todo el mundo. Además, Trump intensificó su guerra comercial con China y amenazó con un arancel adicional del 50% sobre China si no retira un arancel de importación del 34% sobre productos estadounidenses.
• Esto alimenta aún más las preocupaciones de que las fuertes barreras comerciales en torno al mayor mercado consumidor del mundo podrían llevar a una recesión, lo que, a su vez, ayuda al Yen japonés de refugio seguro a atraer algunas compras en caídas. El Dólar estadounidense, por otro lado, frena un movimiento de recuperación de dos días desde un mínimo de varios meses en medio de apuestas por recortes agresivos de tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
• El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo el viernes que el banco central de EE.UU. estaba bien posicionado para esperar una mayor claridad antes de hacer cambios como recortes de tasas y agregó que los aranceles de Trump podrían tener un fuerte impacto inflacionario. Mientras tanto, Trump pidió a la Fed que recorte las tasas de interés lo antes posible, argumentando que la economía estadounidense está en una posición fuerte.
• Además, los operadores ahora están descontando una mayor posibilidad de que la Fed reanude su ciclo de recortes de tasas en junio y entregue al menos cuatro recortes de tasas para finales de este año. Esto, a su vez, resultaría en una mayor reducción del diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón, lo que sugiere que el camino de menor resistencia para el JPY de menor rendimiento es al alza.
• No hay datos económicos relevantes que muevan el mercado programados para su publicación desde EE.UU. el martes, dejando al USD a merced de los desarrollos relacionados con el comercio y el discurso programado de la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly. Mientras tanto, la atención sigue centrada en la publicación de las actas de la reunión del FOMC el miércoles y las cifras de inflación al consumidor de EE.UU. el jueves.

USD/JPY parece vulnerable mientras esté por debajo del nivel de 148.00 en medio de una configuración técnica bajista

Desde una perspectiva técnica, la incapacidad del par USD/JPY para encontrar aceptación por encima del nivel de 148.00 y la posterior caída justifican la cautela para los operadores alcistas. Además, los osciladores en el gráfico diario se mantienen en territorio negativo y aún están lejos de estar en la zona de sobreventa, validando la perspectiva negativa a corto plazo para el par de divisas. Sin embargo, un movimiento sostenido más allá del máximo de la sesión asiática, alrededor de la región de 148.15, podría desencadenar un rally de cobertura de cortos y elevar los precios al contado hacia el obstáculo intermedio de 148.70 en ruta hacia el nivel redondo de 149.00. La siguiente barrera relevante se sitúa cerca de la región de 149.35-149.40, que si se supera debería allanar el camino para un movimiento hacia recuperar el nivel psicológico de 150.00.

Por otro lado, el nivel de 147.00 podría ofrecer cierto soporte, por debajo del cual el par USD/JPY podría acelerar la caída de regreso hacia el nivel redondo de 146.00 antes de caer a la región de 145.40. Algunas ventas de continuación podrían hacer que los precios al contado sean vulnerables y podrían debilitarse aún más por debajo del nivel psicológico de 145.00 y probar el mínimo de varios meses, alrededor de la región de 144.55, alcanzado el lunes. La posterior caída tiene el potencial de arrastrar al par de divisas hacia el nivel de 144.00.