- El Yen japonés atrae a algunos vendedores el miércoles, aunque la caída parece limitada.
- Las expectativas divergentes entre el BoJ y la Fed deberían limitar el USD/JPY en medio de una acción de precios del USD contenida.
- Los operadores también podrían optar por esperar el IPC de Tokio y el Índice de Precios de Consumo Personal (PCE) de EE.UU. que se publicarán el viernes.
El Yen japonés (JPY) mantuvo su tono ofrecido durante la primera sesión europea debido a datos internos más suaves, que mostraron que el Índice de Precios de Productores de Servicios (IPP) en Japón se redujo al 3.0% interanual en febrero. Aparte de esto, un tono generalmente positivo en torno a los mercados bursátiles se observa socavando al Yen de refugio seguro. Esto, junto con la aparición de algunas compras en niveles bajos del Dólar estadounidense (USD), ayuda al par USD/JPY a mantener ganancias intradía por encima de los 150.00 medios.
Mientras tanto, los mercados han estado valorando la posibilidad de que el Banco de Japón (BoJ) continúe aumentando las tasas de interés en medio de expectativas de que un fuerte crecimiento salarial respaldaría el consumo y se filtraría en tendencias de inflación más amplias. Esto marca una gran divergencia en comparación con la previsión de la Reserva Federal (Fed) de dos recortes de tasas de 25 puntos básicos en 2025. La reducción resultante del diferencial de tasas entre Japón y EE.UU. podría apoyar al JPY de menor rendimiento y limitar el par USD/JPY.
El Yen japonés mantiene su sesgo negativo mientras el optimismo del mercado compensa las apuestas de aumento de tasas del BoJ
- El Banco de Japón informó más temprano este miércoles que el Índice de Precios de Productor de Servicios (PPI) – un indicador adelantado de la inflación del sector servicios de Japón – aumentó un 3.0% en comparación con el año anterior en febrero. La lectura fue ligeramente inferior al aumento del 3.1% en enero. En términos mensuales, el índice se mantuvo plano durante el mes reportado tras caer un 0.5% en enero.
- Además, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, reiteró que el banco central continuará aumentando las tasas de interés si los desarrollos económicos y de precios se mueven en línea con las previsiones realizadas en el informe de perspectivas trimestrales. A esto se suma que los aumentos salariales significativos por tercer año consecutivo mantienen vivas las expectativas de más aumentos de tasas por parte del banco central japonés.
- En contraste, la Reserva Federal señaló la semana pasada que entregaría dos recortes de tasas de 25 puntos básicos para finales de este año. Mientras tanto, la Fed elevó su proyección de inflación, aunque revisó a la baja la perspectiva de crecimiento en medio de la creciente incertidumbre sobre el impacto de las agresivas políticas comerciales del presidente estadounidense Donald Trump.
- Se espera que Trump anuncie aranceles de represalia – que compensan los gravámenes sobre los bienes estadounidenses y que entrarán en vigor el 2 de abril – sobre aproximadamente 15 socios comerciales importantes de EE.UU. Además, Trump impuso un arancel secundario a Venezuela y dijo que cualquier país que compre petróleo o gas de Venezuela enfrentaría un arancel del 25% al comerciar con EE.UU.
- El creciente pesimismo sobre la economía estadounidense llevó a una fuerte caída en la confianza del consumidor de EE.UU., que cayó por cuarto mes consecutivo en marzo. La encuesta del Conference Board reveló además que el Índice de Expectativas cayó a 65.2, el nivel más bajo en 12 años y muy por debajo del umbral de 80 que generalmente señala una recesión por delante.
- Esto, a su vez, provocó un modesto retroceso del Dólar estadounidense desde un máximo de casi tres semanas alcanzado el martes y pesó fuertemente sobre el par USD/JPY. Los alcistas del USD no lograron obtener alivio de los comentarios de línea dura de la gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, quien dijo que el progreso hacia el retorno de la inflación al objetivo del 2% se ha ralentizado desde el verano pasado.
- Varios funcionarios de la Fed están programados para hablar en los próximos días y jugarán un papel clave en la influencia de la dinámica de precios del USD. Mientras tanto, los operadores estarán atentos a la publicación de los pedidos de bienes duraderos de EE.UU. el miércoles en busca de un impulso a corto plazo. Sin embargo, la atención sigue centrada en el Índice de Precios de Consumo Personal (PCE) de EE.UU. el viernes.
Los alcistas del USD/JPY podrían esperar un movimiento sostenido más allá de la marca de 151.00 antes de abrir nuevas posiciones
Desde una perspectiva técnica, la ruptura de esta semana por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 períodos en el gráfico de 4 horas se vio como un desencadenante clave para los operadores alcistas. Además, los osciladores en el gráfico diario han comenzado a ganar tracción positiva y sugieren que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es al alza. Sin embargo, el fracaso de la noche anterior antes de la marca de 151.00 justifica cierta cautela. Por lo tanto, será prudente esperar una fuerza sostenida y aceptación por encima de dicho nivel antes de posicionarse para una extensión de la reciente recuperación desde un mínimo de varios meses. El posterior movimiento ascendente podría elevar los precios al contado más allá del máximo mensual, alrededor de la zona de 151.30, hacia la cifra redonda de 152.00.
Por otro lado, la zona de 149.55, o el mínimo de la noche anterior, ahora parece proteger la caída inmediata, por debajo de la cual el par USD/JPY podría deslizarse hacia la marca de 149.00 en ruta hacia el soporte de 148.75-148.70. Este último coincide con la SMA de 100 períodos en el gráfico de 4 horas, que si se rompe podría cambiar el sesgo a favor de los operadores bajistas. Los precios al contado podrían entonces acelerar la caída hacia la cifra redonda de 148.00 y deslizarse aún más hacia la región de 147.35-147.30 antes de eventualmente caer por debajo de la marca de 147.00, hacia la zona de 146.55-146.50, o el mínimo de varios meses alcanzado el 11 de marzo.
Banco de Japón FAQs
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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