- El Yen japonés no logra sacar provecho de su modesto repunte en la sesión asiática frente al Dólar estadounidense.
- La incertidumbre sobre la subida de tasas del BoJ y el optimismo del mercado limitan las ganancias del JPY como refugio seguro.
- Las expectativas a menores recortes de tasas por parte de la Fed benefician al USD y favorecen a los alcistas del USD/JPY.
El Yen japonés (JPY) lucha por mantener las modestas ganancias de la sesión asiática frente a su contraparte estadounidense y se debilita cerca del nivel más bajo desde principios de agosto alcanzado el lunes. Los inversores han estado reduciendo sus expectativas de más subidas de tasas por parte del Banco de Japón (BoJ) en 2024. Esto, junto con el ambiente de apetito por el riesgo prevalente, resulta ser un factor clave que socava la demanda del JPY como refugio seguro.
Mientras tanto, el fortalecimiento de las expectativas de una flexibilización menos agresiva por parte de la Reserva Federal (Fed) y las apuestas por un recorte regular de tasas de 25 puntos básicos (pb) en noviembre mantienen elevados los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.. Esto ayuda al Dólar estadounidense (USD) a mantenerse firme cerca de un máximo de dos meses y contribuye a limitar las ganancias del JPY de menor rendimiento, elevando al par USD/JPY de nuevo más cerca de la marca psicológica de 150.00 en la última hora.
Resumen diario de los mercados: Los alcistas del Yen japonés permanecen al margen en medio de elevados rendimientos de los bonos estadounidenses y sentimiento de apetito por el riesgo
- Los recientes comentarios del Primer Ministro japonés Shigeru Ishiba lograron retrasar las expectativas del mercado para cualquier aumento adicional de tasas de interés por parte del Banco de Japón (BoJ) en el corto plazo.
- Los índices bursátiles estadounidenses continuaron con el impulso alcista el lunes, con el S&P 500 y el Promedio Industrial Dow Jones alcanzando nuevos máximos históricos en medio de esperanzas de sólidas ganancias.
- El Dólar estadounidense se basó en sus recientes ganancias registradas en las últimas dos semanas aproximadamente y se disparó a su nivel más alto desde el 8 de agosto en medio de expectativas a menores recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
- El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo el lunes que los recientes datos de empleo muestran que el mercado laboral no se está debilitando y que la senda de la política será impulsada por los datos y el desempeño de la economía.
- Por separado, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, señaló que el banco central de EE.UU. debería proceder con más cautela en los recortes de tasas de interés de lo que se necesitaba en la reunión de política monetaria de septiembre.
- Según la herramienta FedWatch del CME Group, los operadores están valorando una mayor probabilidad de una reducción regular de tasas de 25 puntos básicos en noviembre y más de un 15% de probabilidad de no recorte.
- Un rápido aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU. a 10 años en las últimas semanas a niveles por encima del umbral del 4% favorece a los alcistas del USD y debería limitar al Yen japonés de bajo rendimiento.
- Los operadores ahora esperan la publicación del Índice Empire State de Manufactura para obtener algún impulso más tarde durante la sesión americana antes de los discursos de miembros influyentes del FOMC.
Perspectiva técnica: Los alcistas del USD/JPY deben esperar a superar la marca psicológica de 150.00 antes de abrir nuevas posiciones
Desde una perspectiva técnica, cualquier caída adicional es más probable que atraiga compras cerca del nivel de 149.00. Esto podría ayudar a limitar la caída del par USD/JPY cerca de la región de 148.55-148.50. Esta última es probable que actúe como un punto clave, que si se rompe podría provocar ventas agresivas y arrastrar los precios al contado por debajo de la cifra redonda de 148.00, hacia el mínimo de la semana pasada, alrededor de la zona de 147.35-147.30.
Por el lado positivo, una fortaleza sostenida y aceptación por encima del nivel psicológico de 150.00 se verá como un nuevo desencadenante para los operadores alcistas. Dado que los osciladores en el gráfico diario se mantienen en territorio positivo y aún están lejos de estar en la zona de sobrecompra, el par USD/JPY podría entonces apuntar a desafiar el máximo mensual de agosto, alrededor de la región de 150.85-150.90. Algunas compras de continuación más allá de la cifra redonda de 151.00 sugerirán que los precios al contado han tocado fondo y allanarán el camino para un movimiento de apreciación a corto plazo.
La Fed FAQs
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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