El Yen japonés se mantiene a la defensiva en medio de un tono de riesgo positivo; el BoJ en el punto de mira

• El Yen japonés carece de una dirección intradía firme el miércoles en medio de señales fundamentales mixtas.
• Un tono de riesgo positivo y datos macroeconómicos japoneses decepcionantes limitan el potencial alcista del JPY de refugio seguro.
• Las expectativas de aumentos adicionales de tasas del BoJ en 2025 deberían seguir apoyando al JPY y limitar las pérdidas.

El Yen japonés (JPY) se mantiene a la defensiva frente a su contraparte estadounidense por segundo día consecutivo el miércoles, tras la disminución de la demanda de refugio seguro y datos internos decepcionantes. El sentimiento de riesgo global sigue apoyado por el optimismo generado por señales de relajación de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, así como por la decisión del presidente estadounidense Donald Trump de otorgar flexibilidad en los aranceles a los fabricantes de automóviles de EE.UU. Sin embargo, los bajistas del JPY parecen reacios a abrir posiciones agresivas y optan por esperar la crucial decisión de política del Banco de Japón (BoJ) el jueves.

Se espera ampliamente que el banco central japonés mantenga las tasas de interés estables en medio de los crecientes riesgos para la frágil economía debido a los aranceles de EE.UU. Sin embargo, las señales de una inflación en expansión en Japón mantienen abierta la puerta para una mayor normalización de la política del BoJ. Además, las tensiones geopolíticas persistentes y las preocupaciones sobre las erráticas políticas comerciales de Trump mantienen a los inversores en vilo. De cara al evento clave de riesgo del banco central, el trasfondo fundamental justifica cierta cautela antes de abrir posiciones bajistas agresivas en el JPY y posicionarse para una depreciación significativa.

El Yen japonés se ve socavado por señales de relajación de las tensiones comerciales mientras los operadores esperan la decisión del BoJ el jueves

• El presidente de EE.UU., Donald Trump, firmó una orden que permitirá a los fabricantes de automóviles estadounidenses reducir la cantidad que pagan en impuestos de importación sobre piezas extranjeras. Además, funcionarios de la Casa Blanca dijeron que las piezas fabricadas en Canadá y México que sigan las reglas de libre comercio de América del Norte no enfrentarán aranceles.
• Esto se suma al progreso en las negociaciones comerciales y las esperanzas de más acuerdos comerciales, lo que sigue siendo favorable a un tono de riesgo positivo. De hecho, el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, dijo a principios de esta semana que muchos de los principales socios comerciales de EE.UU. han hecho propuestas arancelarias "muy buenas".
• Los datos gubernamentales publicados más temprano este miércoles mostraron que la Producción Industrial de Japón se contrajo un 1.1% en marzo, mucho más de lo esperado. Además, las Ventas Minoristas de Japón también quedaron por debajo de las estimaciones y crecieron un 3.1% interanual en marzo, actuando como un obstáculo para el Yen japonés.
• El Banco de Japón inicia su reunión de política hoy y anunciará su decisión el jueves. Se espera que el banco central actúe con cautela y pause los aumentos adicionales de tasas de interés en medio de crecientes preocupaciones de que los nuevos aranceles de EE.UU. podrían desacelerar drásticamente el crecimiento económico de Japón.
• Las expectativas más allá de la reunión de abril están divididas en medio de señales económicas mixtas de Japón. Sin embargo, las persistentes presiones inflacionarias y los aumentos salariales significativos ofrecidos por grandes empresas este año dan al BoJ margen para continuar endureciendo su política monetaria este año.
• En contraste, los decepcionantes datos de la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) de EE.UU. y el Índice de Confianza del Consumidor del Conference Board de EE.UU. publicados el martes fortalecieron el caso para la reanudación del ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal en los próximos meses.
• De hecho, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) informó que las ofertas de empleo en EE.UU. cayeron drásticamente, a 7.19 millones en el último día de marzo desde los 7.480 millones (revisados desde 7.56 millones) de puestos abiertos reportados en el mes anterior. Esta lectura estuvo por debajo de las expectativas de 7.5 millones.
• Además, el Índice de Confianza del Consumidor de EE.UU. cayó a 86.0 en abril, o un mínimo de casi cinco años, en medio de preocupaciones sobre las posibles repercusiones económicas de los aranceles de Trump. Además, el Índice de Situación Actual y el Índice de Expectativas cayeron a 133.5 y 54.4, respectivamente.
• La herramienta FedWatch del CME sitúa las probabilidades de un recorte de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Fed en junio en un 65%. Los operadores también están valorando hasta 100 puntos básicos en recortes para fin de año, un factor clave que mantiene al Dólar estadounidense cerca de mínimos de varios años.
• Los operadores ahora esperan los datos clave de EE.UU. del miércoles: el informe ADP sobre el empleo del sector privado, el PIB anticipado del primer trimestre y el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE). Además, el informe de Nóminas No Agrícolas de EE.UU. el viernes podría proporcionar información sobre la perspectiva de política de la Fed.
• Mientras tanto, las expectativas divergentes de política entre el BoJ y la Fed deberían seguir actuando como un viento de cola para el JPY de menor rendimiento y limitar el potencial alcista del par USD/JPY.

Los bajistas del USD/JPY tienen la ventaja mientras se mantengan por debajo de la marca de 144.00, o el SMA de 100 períodos en H4

Desde una perspectiva técnica, el USD/JPY luchó a principios de esta semana por encontrar aceptación por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 períodos en el gráfico de 4 horas y enfrentó rechazo cerca de la marca de 144.00. La posterior caída y los osciladores negativos en los gráficos horarios/día validan la perspectiva negativa a corto plazo. Dicho esto, aún será prudente esperar un seguimiento de ventas por debajo de la marca de 142.00 antes de posicionarse para pérdidas más profundas. Los precios al contado podrían luego acelerar la caída hacia la zona media de 141.00 en ruta hacia la región de 141.10-141.00. La trayectoria a la baja podría extenderse aún más hacia el soporte intermedio de 140.50 antes de que el par finalmente caiga a un mínimo de varios meses, niveles por debajo de la marca psicológica de 140.00 alcanzada la semana pasada.

Por otro lado, la región de 142.60-142.65 probablemente actuará como una barrera inmediata, por encima de la cual un movimiento de cobertura de cortos podría elevar el par USD/JPY más allá de la marca de 143.00, hacia la siguiente resistencia relevante cerca de la zona de 143.40-143.45. Una fortaleza sostenida más allá de esta última debería permitir que los precios al contado conquisten la cifra redonda de 144.00. La aceptación por encima de esta última sugeriría que el par de divisas ha formado un mínimo a corto plazo y allanaría el camino para un aumento significativo.