- El GBP/JPY cae por segundo día consecutivo en medio de una modesta fortaleza del JPY.
- Las expectativas de recortes más rápidos de tasas del BoE debilitan al GBP y pesan sobre el par.
- La incertidumbre del BoJ podría limitar al JPY y ayudar a limitar las pérdidas de los precios al contado.
El cruce GBP/JPY comienza la nueva semana con un tono más débil y retrocede aún más desde su nivel más alto desde finales de julio, alrededor de la marca de 196.00 tocada el viernes. Los precios al contado, sin embargo, permanecen confinados en un rango familiar mantenido durante las últimas dos semanas aproximadamente y actualmente cotizan alrededor de la región de 194.70, con una caída de poco más del 0,20% en el día.
El Yen japonés (JPY) continúa con su relativo rendimiento superior por segundo día consecutivo en medio de renovados temores de intervención, lo que, a su vez, se considera un factor clave que pesa sobre el cruce GBP/JPY. De hecho, el principal diplomático de divisas de Japón, Atsushi Mimura, advirtió contra el comercio especulativo y dijo el viernes que las autoridades están observando los movimientos del mercado de divisas con un alto sentido de urgencia. Además, el Vicesecretario Jefe del Gabinete de Japón, Kazuhiko Aoki, señaló que es importante que las divisas se muevan de manera estable reflejando los fundamentos económicos.
Mientras tanto, una caída sorpresa en el Índice de Precios al Consumidor (CPI) del Reino Unido al nivel más bajo desde abril de 2021 y por debajo del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra (BoE) aumentó las expectativas de un recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos (bps) en la reunión del 7 de noviembre. Además, los mercados monetarios están valorando la posibilidad de otro recorte de tasas del BoE en diciembre, lo que actúa como un obstáculo para la Libra Esterlina (GBP) y ejerce una presión adicional sobre el cruce GBP/JPY. Dicho esto, la incertidumbre sobre los planes de subida de tasas del Banco de Japón (BoJ) debería limitar al JPY y ofrecer soporte al par.
El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo el viernes que el banco central debe centrarse en el impacto económico de los mercados inestables y los riesgos del extranjero. Esto se suma a la oposición sorpresa del Primer Ministro japonés, Shigeru Ishiba, a nuevas subidas de tasas y sugiere que el BoJ no tenía prisa por endurecer su política antes de las elecciones generales del 27 de octubre. Aparte de esto, la mejora del sentimiento de riesgo debería limitar al JPY como refugio seguro y limitar las pérdidas del cruce GBP/JPY, justificando la cautela antes de realizar apuestas bajistas agresivas en ausencia de datos macro relevantes.
El BoE FAQs
El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su principal objetivo es lograr la estabilidad de los precios, es decir, una tasa de inflación constante del 2%. Su instrumento para lograrlo es el ajuste de las tasas básicos de préstamo. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y al que los bancos se prestan entre sí, determinando el nivel de los tipos de interés en la economía en general. Esto también influye en el valor de la Libra esterlina (GBP).
Cuando la inflación supera el objetivo del Banco de Inglaterra, éste responde subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para los ciudadanos y las empresas. Esto es positivo para la Libra esterlina, ya que unos tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores mundiales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el Banco de Inglaterra considerará la posibilidad de bajar los tipos de interés para abaratar el crédito con la esperanza de que las empresas pidan prestado para invertir en proyectos que generen crecimiento, lo que es negativo para la Libra esterlina.
En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. El QE es una política de último recurso cuando la bajada de los tipos de interés no logra el resultado necesario. El proceso de QE implica que el Banco de Inglaterra imprima dinero para comprar activos, normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA, de bancos y otras instituciones financieras. El QE suele traducirse en un debilitamiento de la Libra esterlina.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE, y se aplica cuando la economía se está fortaleciendo y la inflación empieza a subir. Mientras que en el QE el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, en el QT el BoE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo para la Libra esterlina.
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