El Yen japonés se mantiene a la defensiva frente a un Dólar ligeramente positivo, a pesar de la incertidumbre en el comercio entre EE.UU. y China

• El Yen japonés retrocede a medida que las esperanzas de un acuerdo comercial entre EE.UU. y China socavan los activos refugio.
• Las expectativas de que el BoJ podría pausar más subidas de tasas actúan como un viento en contra para el JPY.
• Las expectativas de política divergente entre el BoJ y la Fed deberían seguir beneficiando al JPY de menor rendimiento.

El Yen japonés (JPY) oscila entre ganancias tibias/pérdidas menores al inicio de una nueva semana y se mantiene cerca de un mínimo de casi dos semanas alcanzado frente a su contraparte estadounidense el viernes pasado. A pesar de las señales mixtas de EE.UU. y China, los inversores siguen siendo optimistas sobre la desescalada de las tensiones comerciales entre las dos mayores economías del mundo. Esto, a su vez, se considera que socava al JPY de refugio seguro, que, junto con un modesto repunte del Dólar estadounidense (USD), ayuda al par USD/JPY a regresar a la vecindad de 144.00 durante la primera sesión europea.

Mientras tanto, los inversores parecen haber retrasado sus expectativas de una subida inmediata de tasas de interés por parte del Banco de Japón (BoJ) debido a los riesgos económicos derivados de los aranceles de EE.UU. Sin embargo, los signos de una inflación en expansión en Japón mantienen la puerta abierta para más subidas de tasas del BoJ en 2025, lo que marca una gran divergencia en comparación con las apuestas por una flexibilización política más agresiva por parte de la Reserva Federal (Fed). Esto podría frenar a los alcistas del USD de realizar apuestas agresivas y limitar las pérdidas para el JPY de menor rendimiento, justificando cautela antes de posicionarse para cualquier apreciación adicional del USD/JPY.

El Yen japonés se ve socavado por una combinación de factores; el potencial a la baja parece limitado

• El secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, dijo el domingo que no sabía si el presidente estadounidense Donald Trump había hablado con el presidente chino Xi Jinping. Bessent agregó que tuvo interacciones con sus homólogos chinos la semana pasada, pero no mencionó aranceles.
• Además, China ha negado repetidamente que se estén llevando a cabo conversaciones comerciales con EE.UU. Esto modera las esperanzas de una desescalada de las tensiones comerciales entre las dos mayores economías del mundo y podría respaldar al Yen japonés, considerado refugio seguro, al inicio de una nueva semana.
• El vice ministro de Finanzas de Japón para Asuntos Internacionales y principal diplomático de divisas, Atsushi Mimura, negó un informe de los medios que afirmaba que Bessent había dicho al ministro de Finanzas japonés, Katsunobu Kato, en una reunión la semana pasada que un Dólar estadounidense débil y un JPY fuerte son deseables.
• Mientras tanto, Bessent dijo en una publicación en X el sábado que tuvo conversaciones muy constructivas con su homólogo japonés, alimentando las esperanzas de un eventual acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón. Esto resulta ser otro factor que actúa como viento de cola para el JPY durante la sesión asiática.
• A pesar de la alta inflación, se espera que el Banco de Japón actúe con cautela y pause más aumentos de tasas en medio de preocupaciones de que los nuevos aranceles de EE.UU. podrían reducir el PIB de Japón en un 0.5%. Se anticipa que el BoJ mantenga las tasas sin cambios en su reunión de política esta semana.
• Sin embargo, la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% por tercer año consecutivo y las grandes empresas continúan ofreciendo aumentos salariales significativos este año. Esto le da al BoJ margen para endurecer su política monetaria en 2025, lo que apoya las perspectivas de una mayor apreciación del JPY.
• En contraste, los operadores están apostando a que la Reserva Federal reanudará su ciclo de recortes de tasas en junio y reducirá los costos de endeudamiento en un punto porcentual completo para finales de este año. Esto no ayuda al Dólar estadounidense a capitalizar el rebote de la semana pasada desde un mínimo de varios años.
• Mientras tanto, Corea del Norte confirmó el lunes que ha enviado tropas para luchar por Rusia en la guerra con Ucrania. Además, el secretario de Estado de EE.UU., Marco Rubio, dijo que EE.UU. podría abandonar sus intentos de mediar un acuerdo si Rusia y Ucrania no avanzan.
• Esto mantiene en juego la prima de riesgo geopolítico, que, junto con las expectativas divergentes de política del BoJ y la Fed, sugiere que el camino de menor resistencia para el JPY de menor rendimiento es al alza.

Los alcistas del USD/JPY necesitan esperar un movimiento más allá de 144.35 antes de posicionarse para más ganancias

Un movimiento sostenido más allá de la Media Móvil Simple (SMA) de 100 períodos en el gráfico de 4 horas será visto como un desencadenante clave para los alcistas del USD/JPY en el contexto de la ruptura de la semana pasada por encima del nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% de la caída de marzo-abril. Los osciladores en el gráfico de 4 horas muestran tracción positiva, lo que sugiere un movimiento intradía al alza, pero los indicadores diarios aún no han confirmado un sesgo positivo y se justifica la cautela. Por lo tanto, cualquier fortaleza subsiguiente más allá de la marca de 144.00 podría enfrentar una fuerte resistencia cerca de la región de 144.35, o el nivel del 38.2% de Fibonacci. Sin embargo, algo de compra de continuación debería allanar el camino para un significativo potencial alcista en el corto plazo.

Por otro lado, el área de 143.25, seguida de cerca por la cifra redonda de 143.00, ahora parece proteger la caída inmediata. Cualquier deslizamiento adicional podría continuar atrayendo a algunos compradores en niveles más bajos cerca del área de 142.60 o el 23.6% de Fibonacci. Esto debería ayudar a limitar la caída cerca de la zona de soporte de 142.25. Sin embargo, una ruptura convincente por debajo de esta última, que conduzca a una ruptura subsiguiente a través de la cifra redonda de 142.00, podría hacer que el par USD/JPY sea vulnerable a debilitarse aún más hacia la zona media de 141.00 en ruta hacia la región de 141.10-141.00. La trayectoria a la baja podría extenderse aún más hacia el soporte intermedio cerca del área de 140.50 y exponer el mínimo de varios meses, niveles por debajo de la marca psicológica de 140.00 alcanzada la semana pasada.