- Wall Street prefiere que Trump gane las elecciones presidenciales de EE.UU. y cree que es probable.
- Los recortes de impuestos de Trump y la regulación más laxa son los principales argumentos de venta.
- La victoria de Kamala Harris podría beneficiar a Deere, Brookfield Renewable Corporation, NextEra Energy, Dr. Horton o Centene.
- La victoria de Donald Trump podría beneficiar a Baker Hughes, L3Harris Technologies, Coinbase, Robinhood o Alphabet.
Las elecciones presidenciales de EE.UU. de 2024 están finalmente casi sobre nosotros. Después de que las campañas comenzaran en el lado republicano hace unos dos años, todo termina (¡esperemos!) el martes 5 de noviembre, cuando el ex presidente y candidato del Partido Republicano, Donald Trump, se enfrente a la vicepresidenta y candidata del Partido Demócrata, Kamala Harris.
En lo que respecta al mercado, los operadores quieren saber cómo posicionarse para todas las eventualidades, y este mercado lidiará con lo que los analistas, gestores de fondos de cobertura y observadores expertos dicen sobre qué acciones o industrias se beneficiarán de las políticas de cada candidato.
El panorama electoral
La última encuesta de Reuters-IPSOS del martes muestra a Harris por encima de Trump a nivel nacional por unos tres puntos porcentuales. En 2020, sin embargo, el compañero de fórmula de Harris, el presidente Joe Biden, lideraba en las encuestas por más del 6%, pero ganó de forma muy ajustada tras el recuento final.
Los partidarios de Trump se animan al ver que la ventaja de Harris en las encuestas está dentro del margen de error, y los mercados de apuestas como Polymarket han comenzado a inclinarse fuertemente a favor de Trump. De cualquier manera, el extraño y anticuado Colegio Electoral de EE.UU. determinará al presidente. Solo siete estados – Pensilvania, Michigan, Wisconsin, Carolina del Norte, Georgia, Arizona y Nevada – están lo suficientemente cerca como para decidir el ocupante de la Casa Blanca en enero.
La sensación general en Wall Street es que cualquier republicano es mejor para los negocios. Esto se debe a que los republicanos enfatizan los bajos impuestos, la reducción de la supervisión y la reducción de la regulación para impulsar las ganancias corporativas. Los demócratas, en cambio, se centran en luchar contra los monopolios, los derechos de los trabajadores y realizar inversiones gubernamentales en política industrial.
Trump ha puesto un obstáculo en esta típica división de políticas al apoyar firmemente los aranceles, que son universalmente odiados en Wall Street. Los aranceles conducen directamente a una mayor inflación a corto plazo, si no a largo plazo.
"De los dos candidatos, una victoria de Trump sería la más inflacionaria y, por lo tanto, peor para los [bonos del Tesoro] de EE.UU. en nuestra opinión," escribieron los economistas de ING después de este primer debate. Basaron esto en la idea de que los aranceles combinados con recortes de impuestos llevarían a niveles de precios más altos que requerirían que la Reserva Federal (Fed) mantuviera las tasas de interés más altas de lo contrario.
Con su habitual destreza para acaparar titulares, Trump ha sugerido un arancel del 200% sobre los vehículos fabricados en México. Esto afectaría a Toyota, Nissan, Ford (F) y General Motors (GM), todos los cuales tienen grandes plantas de ensamblaje allí.
Además, Trump tiene la intención de poner fin al crédito fiscal de 7.500$ para vehículos eléctricos (EV), lo que podría perjudicar a Tesla (TSLA) y Rivian (RIVN).
El famoso gestor de fondos de cobertura Stanley Druckenmiller, que ahora gestiona su oficina familiar Duquesne Capital, dijo que no apoya a ninguno de los dos candidatos: "Ambos piensan, aparentemente, que el gobierno debería tener un papel importante en la asignación de capital, lo cual me parece francamente extraño."
Aún así, Druckenmiller, un republicano de toda la vida, dijo que una victoria de Trump parecía la más probable y que generaría un rally de tres a seis meses que se desvanecería una vez que las tasas de interés más altas de la renta fija afectaran los precios de las acciones.
Entonces, ¿quién es mejor para las acciones?
La verdad es que realmente no hay suficientes datos para decir con certeza qué presidente de qué partido es mejor para el mercado. Sam Stovall, el director de inversiones de CFRA, estudió los datos entre 1945 y 2020 y concluyó que los mejores escenarios eran cuando un presidente demócrata tenía un Congreso dividido, cuando un presidente demócrata tenía un Congreso republicano y cuando un presidente republicano tenía un Congreso republicano. Los peores rendimientos se dieron en épocas en que los presidentes republicanos tenían Congresos divididos o demócratas.
Los datos de LPL Financial muestran que los Congresos divididos tienden a ofrecer los mejores rendimientos (+17,2%). En segundo lugar están los períodos en los que el Partido Republicano tiene el poder unificado en la legislatura (+13,4%).
La mayoría de los expertos, sin embargo, te dicen que ignores la pregunta por completo.
"Estoy cansado de escuchar ‘Esta es la elección más importante de tu vida. La realidad es que con el tiempo no importa,’" dijo el fundador de BlackRock, Larry Fink, en una entrevista reciente.
La visión de Fink es que el mercado de valores tiende a ir bien con presidentes de cualquier partido y que los inversores deberían centrarse en qué industrias o inversiones generarán los mejores rendimientos en los próximos cuatro años en lugar de en qué presidente.
"Advertimos a los inversores que no lean demasiado en la probabilidad de que las elecciones vayan en una dirección u otra para la Presidencia, la Cámara o el Senado. En nuestra opinión, una vez que se conozcan los resultados, las direcciones de las empresas ajustarán sus estrategias para las implicaciones políticas esperadas," dijo el estratega jefe de inversiones de Oppenheimer Asset Management, John Stoltzfus.
¿Qué acciones podrían beneficiarse de una victoria de Trump?
Aparentemente, cada analista tiene una lista de acciones en esta época del año que podrían esperarse que superen dependiendo de quién gane la Casa Blanca.
Barclays fue uno de los primeros en salir este año, prediciendo que una victoria de Trump llevará a ganancias para el fabricante de equipos de diagnóstico y laboratorio Becton, Dickinson (BDX), el fabricante de equipos petroleros Baker Hughes (BKR), el entusiasta del Bitcoin MicroStrategy (MSTR) y el contratista de defensa L3Harris Technologies (LHX).
Los republicanos tienen la reputación de centrarse en abrir arrendamientos de petróleo y gas para nuevas inversiones, así como en beneficiar a las empresas de defensa. Y Trump ha hablado favorablemente de la industria de las criptomonedas, llegando incluso a lanzar su propio token criptográfico mientras estaba en campaña.
El banco de inversión boutique Keefe, Bruyette & Woods dice que la mayoría de las acciones financieras se beneficiarán de una presidencia de Trump. Una regulación financiera más laxa probablemente se derivaría de que Trump llene muchos puestos regulatorios bancarios con funcionarios de la industria. Las acciones que probablemente se beneficien incluyen Robinhood (HOOD), BlackRock (BLK), Coinbase (COIN) y Block (SQ).
Cantor Fitzgerald ha elegido el Russell 2000, diciendo que el índice de pequeña capitalización ha sido un rezagado y se beneficiaría de una victoria de Trump.
Con Trump más propenso a despedir a Lina Khan, la actual jefa de la Comisión Federal de Comercio, Alphabet (GOOGL) podría desempeñarse mejor bajo su liderazgo. Khan ha sometido a Alphabet al primer ataque de lo que muchos esperan será el caso antimonopolio más serio que cualquiera de las acciones de los Siete Magníficos ha enfrentado desde Microsoft (MSFT) de Bill Gates a mediados de la década de 1990.
¿Qué acciones podrían beneficiarse de una presidencia de Harris?
Una forma de abordar esta pregunta es determinar qué acciones flaquearían bajo una presidencia de Trump, y luego elegir esas como beneficiarias bajo una presidencia de Harris. Podrían recuperarse si Trump no puede atacarlas más.
Por ejemplo, Trump señaló a Deere (DE) como una empresa que podría trasladar la producción a México.
"Estoy notificando a John Deere ahora mismo, si haces eso, vamos a poner un arancel del 200% a todo lo que quieras vender en los Estados Unidos," dijo Trump a una audiencia de agricultores en Pensilvania, el estado más grande e importante en disputa.
Deere anunció a principios de este año que despediría a cientos de empleados en Illinois y Iowa debido a la menor demanda y márgenes más reducidos.
Otras acciones que se verían perjudicadas por el enfoque anti-China y los aranceles de Trump, según Barclays, son Nike (NKE), LuluLemon Athletica (LULU), TJX Companies (TJX), Hasbro (HAS), Boeing (BA), Textron (TXT), Johnson Controls International (JCI), Apple (AAPL) y Qualcomm (QCOM).
Trump también anunció un límite temporal del 10% en las tasas de interés de las tarjetas de crédito, lo que perjudicaría a Capital One (COF), American Express (AXP) y JPMorgan (JPM). Estas acciones podrían verse aliviadas si Harris gana.
Un ámbito político claro en el que Harris ha expresado su opinión es el de la financiación por parte de Medicare de los auxiliares de atención médica a domicilio, lo que beneficiaría a las empresas de atención gestionada como Centene (CNC), que ya trabajan con Medicare.
Otra de sus políticas es su interés en reducir el costo de la propiedad de una vivienda estimulando un mayor volumen de construcción de nuevas viviendas. Según Barclays, Dr. Horton (DHI), una de las mayores constructoras de viviendas de Estados Unidos, se beneficiaría de una presidencia de Harris, así como también lo haría el proveedor de sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado Carrier Global (CARR).
Además, las acciones de vehículos eléctricos como Rivian (RIVN) podrían beneficiarse de una victoria de Harris, basándose en las expectativas de mantener la reducción de impuestos de 7.500$. Otras acciones de energía limpia también podrían superar bajo su liderazgo, incluyendo la potencia eólica NextEra Energy (NEE) y Brookfield Renewable Corporation (BEPC).
El S&P 500 FAQs
El S&P 500 es un índice bursátil muy seguido que mide el rendimiento de 500 empresas públicas y se considera una medida amplia del mercado bursátil estadounidense. La influencia de cada empresa en el cálculo del índice se pondera en función de la capitalización bursátil. Ésta se calcula multiplicando el número de acciones cotizadas de la empresa por el precio de la acción. El índice S&P 500 ha logrado rendimientos impresionantes: 1.00$ invertido en 1970 habría producido un rendimiento de casi 192.00$ en 2022. La rentabilidad media anual desde su creación en 1957 ha sido del 11.9%.
Las empresas se seleccionan por comité, a diferencia de otros índices en los que se incluyen en función de normas establecidas. Aun así, deben cumplir ciertos criterios de elegibilidad, el más importante de los cuales es la capitalización bursátil, que debe ser igual o superior a 12.700 millones de dólares. Otros criterios son la liquidez, el domicilio, la capitalización bursátil, el sector, la viabilidad financiera, el tiempo de cotización y la representación de los sectores de la economía de Estados Unidos. Las nueve mayores empresas del índice representan el 27.8% de la capitalización bursátil del índice.
Hay varias formas de operar con el S&P 500. La mayoría de los corredores minoristas y plataformas de spread betting permiten a los operadores utilizar Contratos por Diferencia (CFD) para realizar apuestas sobre la dirección del precio. Además, se pueden comprar fondos indexados, fondos de inversión y fondos cotizados (ETF) que siguen la cotización del S&P 500. El más líquido de los ETF es el ETF de la Bolsa de Londres. El más líquido de los ETF es el SPY de State Street Corporation. El Chicago Mercantile Exchange (CME) ofrece contratos de futuros sobre el índice y el Chicago Board of Options (CMOE) ofrece opciones, así como ETF, ETF inversos y ETF apalancados.
Son muchos los factores que impulsan al S&P 500, pero principalmente es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en sus informes de resultados trimestrales y anuales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores, que si es positiva impulsa las ganancias. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el S&P 500, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
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