Nosotros y el mercado esperamos que el RBA reduzca la tasa de efectivo en 25 puntos básicos en la reunión del 18 de febrero. Sin embargo, existe el riesgo de que el RBA entregue una sorpresa de línea dura en medio de un mercado laboral ajustado y un IPC elevado. Es probable que el RBNZ reduzca las tasas en 50 puntos básicos en la reunión del 19 de febrero, con pocas probabilidades de sorpresas. Vemos riesgos al alza para el AUD/NZD y el AUD/USD, especialmente si el RBA sorprende con una postura de línea dura, informan los economistas de Standard Chartered.
Posicionamiento para colas gordas
"Nosotros y el mercado esperamos que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) reduzca la tasa de efectivo en 25 puntos básicos hasta 4.10% en la reunión del 18 de febrero. Sin embargo, reconocemos el riesgo de una sorpresa de línea dura por parte del RBA, ya sea manteniendo la tasa de efectivo sin cambios en 4.35% o mediante una orientación cautelosa de la Gobernadora Bullock en la conferencia de prensa. A pesar de la débil creación de empleo en el sector privado, el RBA podría citar un mercado laboral aún ajustado y presiones subyacentes de precios elevadas para señalar un ciclo de recortes de tasas más superficial en 2025."
"En cuanto al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), nuestra base es que el banco central reduzca su tasa de efectivo en 50 puntos básicos en la reunión del 19 de febrero. El movimiento ha sido bien comunicado previamente por el banco central, y vemos una baja probabilidad de sorpresa en cualquier dirección. En cuanto a los riesgos, creemos que el RBNZ podría relajar más agresivamente en el segundo trimestre (en comparación con nuestra base de un solo recorte de 25 puntos básicos) si los datos económicos siguen siendo mediocres, para llevar las tasas de vuelta a neutral (2.5-3.5%) más rápidamente."
"En cuanto a las implicaciones en el mercado de divisas, vemos un riesgo al alza para el AUD/NZD en los niveles actuales, particularmente si el RBA sorprende al mercado con una postura de línea dura en la reunión de febrero. Dicho de otra manera, vemos margen para que los diferenciales de tasas RBA-RBNZ a finales de 2025 se amplíen más allá de los 50 puntos básicos actuales, lo que debería mantener al AUD/NZD bien soportado por encima del nivel de 1.11. En cuanto al AUD/USD, un recorte de línea dura por parte del RBA podría empujar al par por encima del nivel de 0.64, especialmente si se descartan recortes en el segundo trimestre o más allá."
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