- Se espera que el Banco de Inglaterra recorte la tasa de referencia en 25 puntos básicos.
- La moderación de las cifras de inflación del Reino Unido está ensombrecida por las preocupaciones sobre la ralentización del crecimiento.
- El GBP/USD podría reanudar su tendencia bajista si los responsables de la política monetaria dan pistas que apunten a una flexibilización.
El Banco de Inglaterra (BoE) anunciará su decisión sobre política monetaria el jueves después de completar la primera reunión de 2025. Los participantes del mercado anticipan que los responsables de la política monetaria recorten la tasa de referencia en 25 puntos básicos (bps) hasta el 4.5% después de haberla reducido en 50 bps a lo largo de 2024.
Pero no se trata solo de las tasas de interés. Es un Super Jueves del BoE, por lo que el banco central también publicará las Minutas de la reunión junto con el Informe Trimestral de Inflación. Finalmente, el Gobernador Andrew Bailey celebrará una conferencia de prensa en la que explicará el razonamiento detrás de la decisión de los responsables de la política monetaria.
Con un recorte de tasas de 25 bps descontado, la atención se centrará en las orientaciones y proyecciones económicas del BoE.
Reino Unido: Inflación más suave y crecimiento más débil
El BoE sorprendió a los jugadores del mercado en diciembre con una postura de línea dura, ya que seis de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria (MPC) votaron por mantener las tasas sin cambios, mientras que los otros tres optaron por un recorte de tasas.
Mientras tanto, la Oficina Nacional de Estadísticas (ONS) informó que la inflación general anual del Reino Unido (UK) bajó al 2.5% en diciembre desde el 2.6% en noviembre. Además, la tasa de inflación subyacente anual disminuyó al 3.2% en diciembre desde el 3.5% anterior, marcando la lectura más baja desde septiembre. Más importante aún, la inflación de servicios alcanzó el 4.4% interanual (YoY), por debajo de la proyección del BoE.
El crecimiento, por otro lado, ha sido tibio, por decir lo menos. El Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido no registró crecimiento en el tercer trimestre de 2024, revisado a la baja desde el aumento estimado inicialmente del 0.1%, según el último informe de la ONS. El segundo trimestre se revisó a la baja al 0.5% tras una estimación inicial del 0.6%. El BoE espera un crecimiento del PIB nulo en el último trimestre de 2024, rebajando la estimación del 0.3% prevista en noviembre.
Con el recorte de tasas de 25 bps totalmente descontado, la atención se centrará en el informe del MPC y el discurso del Gobernador Bailey. Los responsables de la política monetaria del Reino Unido ofrecerán una evaluación actualizada de la tasa de crecimiento potencial de la economía, con la última estimación en el 1.3%. Una revisión a la baja parece probable, lo que debería aumentar las probabilidades de recortes adicionales de tasas en las próximas reuniones, aunque un ritmo más rápido de recortes parece fuera de lugar en este momento.
Además, vale la pena recordar el reciente aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido, llamados Gilts. Los rendimientos de los Gilts del Reino Unido han subido a máximos de varios años a principios de año, lo que ha generado preocupaciones sobre el gasto gubernamental y las decisiones fiscales. Muchos analistas vinculan el avance con el de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos (US) tras la llegada del presidente Donald Trump a la Casa Blanca.
No obstante, los rendimientos retrocedieron en las últimas semanas en medio de crecientes preocupaciones de que la desaceleración económica se profundizaría bajo los planes arancelarios de Trump. Estas preocupaciones también alimentaron la especulación de que el BoE no tendrá más remedio que recortar las tasas de interés.
¿Cómo impactará la decisión de tasas de interés del BoE en el GBP/USD?
Como se mencionó anteriormente, un recorte de tasas de interés de 25 bps del BoE está totalmente descontado. Con esto en mente, es probable que la Libra esterlina (GBP) no reaccione al titular, pero sí a las nuevas proyecciones económicas de los responsables de la política monetaria y cómo votan los miembros del MPC. Antes del anuncio, los mercados financieros anticipan que ocho de los nueve miembros optarán por un recorte de tasas. Los inversores también prestarán mucha atención a las palabras del Gobernador Andrew Bailey.
En términos generales, cuanto más moderado sea el resultado, más podría caer la GBP. El escenario opuesto también es válido, con sorpresas de línea dura de los responsables de la política monetaria del Reino Unido impulsando la demanda de la Libra esterlina.
Antes del anuncio, el par GBP/USD cotiza por encima del nivel de 1.2500, recuperándose de un mínimo semanal de 1.2248. El Dólar estadounidense (USD) se disparó al comienzo de la semana cuando el presidente de EE.UU., Donald Trump, anunció aranceles sobre las importaciones de México, Canadá y China durante el fin de semana. La posterior caída del USD se produjo después de que Trump pospusiera la implementación de dichos aranceles, al menos en las importaciones mexicanas y canadienses.
Valeria Bednarik, Analista Jefe de FXStreet, dice: "Las decisiones del Banco Central y los datos macroeconómicos en general están siendo ensombrecidos por la decisión del presidente de EE.UU., Trump, de desatar una guerra comercial. El Reino Unido no está fuera del radar de Trump, pero definitivamente no está entre sus principales rivales. Aún así, el riesgo de que la desaceleración económica del Reino Unido se acelere en medio de nuevos aranceles de EE.UU. pende sobre los responsables de la política monetaria antes del anuncio. En cuanto al GBP/USD, el par podría reanudar su caída con una inclinación moderada, aunque la reacción podría ser limitada ya que los inversores lo anticipan. Si los responsables de la política monetaria suenan de línea dura, es probable que el GBP/USD gane tracción adicional al alza."
Bednarik añade: "El par GBP/USD tiene un nivel de resistencia inmediato en el umbral de 1.2600, con ganancias más allá del área exponiendo 1.266, el máximo diario del 19 de diciembre. Más allá de este último, el rally podría continuar hacia el área de 1.2700-1.2720 en ruta hacia la cifra de 1.2800. La zona de precios de 1.2470 proporciona soporte antes de la cifra de 1.2400. Una ruptura por debajo de esta última podría ver al par reanudando su tendencia bajista y probando nuevamente el mínimo semanal mencionado anteriormente en 1.2248."
BoE FAQs
El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su principal objetivo es lograr la estabilidad de los precios, es decir, una tasa de inflación constante del 2%. Su instrumento para lograrlo es el ajuste de las tasas básicos de préstamo. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y al que los bancos se prestan entre sí, determinando el nivel de los tipos de interés en la economía en general. Esto también influye en el valor de la Libra esterlina (GBP).
Cuando la inflación supera el objetivo del Banco de Inglaterra, éste responde subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para los ciudadanos y las empresas. Esto es positivo para la Libra esterlina, ya que unos tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores mundiales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el Banco de Inglaterra considerará la posibilidad de bajar los tipos de interés para abaratar el crédito con la esperanza de que las empresas pidan prestado para invertir en proyectos que generen crecimiento, lo que es negativo para la Libra esterlina.
En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. El QE es una política de último recurso cuando la bajada de los tipos de interés no logra el resultado necesario. El proceso de QE implica que el Banco de Inglaterra imprima dinero para comprar activos, normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA, de bancos y otras instituciones financieras. El QE suele traducirse en un debilitamiento de la Libra esterlina.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE, y se aplica cuando la economía se está fortaleciendo y la inflación empieza a subir. Mientras que en el QE el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, en el QT el BoE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo para la Libra esterlina.
Indicador económico
Discurso del gobernador del BoE, Andrew Bailey
Andrew Bailey es el gobernador del Banco de Inglaterra. Asumió el cargo el 16 de marzo de 2020, al final del mandato de Mark Carney. Bailey se desempeñaba como Director Ejecutivo de la Autoridad de Conducta Financiera antes de ser designado. Este banquero central británico también fue vicegobernador del Banco de Inglaterra desde abril de 2013 hasta julio de 2016 y cajero jefe del Banco de Inglaterra desde enero de 2004 hasta abril de 2011.
Leer más.Próxima publicación: jue feb 06, 2025 12:30
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Fuente: Bank of England
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