El presidente de EE.UU., Trump, está claramente demasiado ocupado para ser un observador ávido del BoJ. Sus comentarios de que Japón y China están poniendo a EE.UU. en una desventaja injusta al debilitar sus monedas sugieren que puede haber pasado por alto el hecho de que las rondas de intervención implementadas por el MoF desde 2022 han estado destinadas a fortalecer el JPY, señala Jane Foley, analista de FX de Rabobank.
El riesgo a la baja persistirá hasta fin de año
"Dicho esto, Trump tiene un punto porque el JPY está subvaluado frente al USD, y de hecho frente a la mayoría de las otras monedas del G10, en muchas medidas. Los últimos años vieron un gran interés en el carry trade del JPY a medida que las diferencias de tasas de interés se ampliaron, lo que llevó a los especuladores a posiciones cortas en JPY frente al USD. Sin embargo, esto ha estado cambiando. El BoJ es actualmente el único banco central del G10 que mantiene un sesgo de política de endurecimiento y, en reflejo de esto, el JPY es la moneda del G10 de mejor rendimiento en lo que va del año."
"Recientemente, una ronda de datos económicos japoneses mejores de lo esperado ha impulsado la opinión de que los responsables de la política del BoJ están preparando el terreno para otra subida de tasas, potencialmente alrededor de la mitad del año. Esto ha alimentado el interés en el JPY. El problema, sin embargo, es que este trade se ha vuelto concurrido. En una fuerte reversión de las posiciones netas cortas en JPY del año pasado, los últimos datos de especuladores de la CFTC sugieren que el nivel de posiciones largas netas en JPY ha alcanzado el nivel más alto de la historia."
"En estas circunstancias, una ronda de toma de beneficios no sería sorprendente mientras el mercado espera un nuevo incentivo para renovar sus posiciones largas en JPY. El repunte del JPY se detuvo en las últimas sesiones. Sin embargo, parece que los comentarios de Trump han proporcionado el incentivo para renovar el interés en las posiciones largas en JPY. Mantenemos una previsión de fin de año de USD/JPY 145, con riesgo a la baja."
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