- El USD/JPY se recupera notablemente desde un mínimo de más de un mes alcanzado el viernes.
- El JPY se ve socavado por una revisión a la baja de las cifras de crecimiento del PIB del segundo trimestre de Japón.
- La reducción de las expectativas de un recorte mayor de tasas de la Fed impulsa al USD y ofrece soporte adicional.
El par USD/JPY atrae nuevos compradores al inicio de una nueva semana y revierte gran parte de las pérdidas del viernes hasta la zona de 141.75, o un mínimo de más de un mes. El par mantiene el tono alcista durante la sesión europea y actualmente cotiza alrededor del nivel de 143.20, obteniendo soporte de una combinación de factores.
El Yen japonés (JPY) se ve presionado por una revisión a la baja de la cifra del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre, lo que, a su vez, se considera un factor clave que actúa como viento de cola para el par USD/JPY. Los datos oficiales publicados hoy mostraron que la economía de Japón creció a un ritmo ligeramente más lento, un 2,9% anualizado en el trimestre abril-junio en comparación con un aumento del 3,1% en la estimación preliminar. Esto, junto con un crecimiento lento del gasto del consumidor en julio, podría complicar los planes del Banco de Japón (BoJ) para subir las tasas de interés en los próximos meses.
Aparte de esto, un tono generalmente positivo en los mercados de renta variable europeos se considera que socava la demanda del JPY como refugio seguro. El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, se basa en la recuperación del viernes desde un mínimo de más de una semana en medio de un repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., impulsado por la reducción de las expectativas de un recorte de tasas de interés de 50 puntos básicos (pb) por parte de la Reserva Federal (Fed) este mes. Esto contribuye aún más al movimiento positivo intradía del par USD/JPY, aunque las expectativas divergentes de la política monetaria del BoJ y la Fed justifican cierta cautela antes de posicionarse para mayores ganancias.
El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo la semana pasada que el banco central continuará subiendo las tasas de interés si la economía y los precios se comportan como se espera. Además, un aumento inesperado de los salarios reales en Japón por segundo mes consecutivo en julio mantiene vivas las esperanzas de otra subida de tasas del BoJ para finales de 2024. Por lo tanto, será prudente esperar una fuerte compra de continuación más allá del punto de ruptura del soporte horizontal de 143.75-143.80 antes de confirmar que la reciente caída del par USD/JPY ha llegado a su fin y posicionarse para cualquier movimiento alcista adicional.
El Banco de Japón FAQs
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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